[아이투자 조양희 연구원]한국투자증권은 18일 심텍에 대해 3분기 흑자전환에 이어 4분기 이익이 대폭 개선될 것이라며 목표주가를 기존 4만원에서 4만6000원으로 15% 올렸다. 투자의견은 ‘매수’를 유지했다. 전 거래일 종가는 3만8800원이다.

조철희 연구원은 “지난해 하반기부터 이어진 세트 재고조정으로 실적이 부진했지만, 패키지기판 비중 확대와 DDR5로의 전환 등 펀더멘털 개선 노력이 내년부터 매출액과 영업이익을 증가시킬 것”이라며 목표주가 상향 이유를 밝혔다.

한국투자증권에 따르면, 심텍의 3분기 추정 매출액은 전년 동기 대비 36.1% 줄어든 3032억원, 영업이익 30억원이다.

조 연구원은 “SiP와 GDDR6 중심으로 매출액이 늘면서 실적 회복을 주도했다”며 “영업이익도 전분기 적자 216억원에서 큰 폭으로 개선돼 30억원의 흑자를 기록한 것으로 추정한다”고 말했다.

2분기를 저점으로, 4분기는 회복 방향성이 지속될 것으로 봤다. 스마트폰, PC, 서버 등 주요 세트 재고조정이 마무리되고 있다는 판단에서다.

그는 “스마트폰은 재고조정이 지난 2분기에 마무리 됐다는 판단이며, 하반기부터는 수요에 맞게 점진적으로 생산량을 늘려가고 있다”면서 “MCP, AP 등 심텍이 패키지기판을 공급하는 스마트폰 부품들도 지난해 대비 매출액 감소폭을 줄여가고 있다”고 설명했다.

이어 “세트에 비해 재고 조정이 다소 늦게 시작됐기 때문에 본격 회복 시점은 내년 상반기가 될 것”이라며 “SiP는 북미 고객사의 웨어러블 신모델 출시에 맞춰 매출액이 안정적으로 늘어나고 있다”고 말했다.

심텍의 4분기 추정 실적은 매출액 3377억원, 영업이익 330억원으로 이익이 대폭 개선될 것으로 봤다. 내년 매출액은 올해 보다 21.7% 성장한 1조3000억원, 영업이익은 흑자전환한 1870억원으로 개선될 것으로 내다봤다.