[아이투자 김재호 연구원]쿠쿠홈시스는 생활가전 렌탈사업을 하는 회사다. 2분기 기준 정수기 일시불 매출은 57.3%, 렌탈 39.7%를 기록했다. 같은 기간 내수와 수출 비중은 각각 64%, 36%다.

회사 매출액은 증가하다 최근 정체된 흐름이다. 이러한 흐름 속에서 영업이익과 순이익은 감소세를 보였다.

[그래프1] 실적 차트(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

2분기 연환산 기준 영업이익률과 순이익률은 각각 11.2%, 12.2%다. 두 이익률은 2021년 3분기 각각 21.9%, 16.2%를 고점으로 하락세로 전환해 현재 수준에 이르렀다.

[그래프2] 이익률 차트(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

최근 매출원가율과 판관비율은 큰 변화가 없었다. 2분기 연한산 기준 매출원가율과 판관비율은 각각 39.9%, 48.9%다.

[그래프3] 매출원가율&판관비율(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

2분기 연환산 기준 매출대비 재고자산 비중은 6.8%다. 해당 비중은 6.5%에서 7% 사이를 보였다.

[그래프4] 재고자산 추이(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

2분기 연환산 기준 자기자본이익률(ROE)은 14.7%다. 이는 5년 평균 14.8%와 비슷했다. ROE는 2개 분기 연속 하락했다.

27일 주가순자산배수(PBR)는 0.6배로, 5년 평균 1.59배보다 낮았다. PBR은 오랜기간 하락하는 흐름을 보였다.

[그래프5] ROE&PBR(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

ROE를 3가지 지표로 분석한 듀퐁분석 차트를 보자. 순이익률은 큰 변화가 없는 가운데, 총자산회전율과 재무레버리지는 하락세를 보였다.

[그래프6] 듀퐁분석(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

회사는 2018년부터 배당을 지급했다. 주당 배당금은 2020년 600원 → 2021년 650원 → 2022년 700원을 주었다. 작년 연간기준 시가배당률은 2.4%다.

[그래프7] 배당금&시가배당률(연간)

(자료: 아이투자 스톡워치)

2분기 기준 부채비율과 유동비율은 각각 26.1%, 211.9%다. 일반적으로 부채비율은 100% 이하, 유동비율은 100% 이상일 때 재무구조가 튼튼하다고 말한다. 쿠쿠홈시스는 이 기준을 모두 충족하는 것으로 나타났다.

[그래프8] 부채비율과 유동비율(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

2분기 기준 회사가 보유한 차입금은 361억원이다. 이는 전체 자산의 3.4%에 해당한다.

[그래프9] 차입금과 차입금 비중(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

2분기 연환산 기준 이자보상배율은 50.5배다. 이는 영업이익으로 이자비용을 충분히 감당할 수 있다는 것을 알려준다.

[그래프10] 이자보상배율(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

회사는 445억원 수준의 순현금을 보유한 것으로 나타났다. 이는 재무 안전성 매력을 높이는 요소 중 하나다.

[그래프11] 순현금&시총대비 순현금 비중(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

순이익지수가 상승 후 일정 수준을 유지한 가운데, 주가는 내림세를 이어갔다.

[그래프12] 주가&순이익지수(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

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