[아이투자 김재호 연구원]휴비츠는 안과용 진단기기인 망막단층진단기기(OCT)와 자동 검안기, 자동 렌즈 미터 등을 생산·판매하는 광학 의료기기 전문기업이다. 2분기 품목별 매출 비중은 자동검안기 17%, 자동렌즈미터 5%, 렌즈가공기 21%, 리플렉터 13%, 안과용진단기 36%, 기타 7%다.

휴비츠의 매출액은 꾸준히 성장했다. 매출 성장과 함께 영업이익과 순이익도 지속적으로 증가한 것으로 나타났다.

[그래프1] 실적 차트(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

2분기 연환산 기준 영업이익률과 순이익률은 각각 15.6%, 13.1%다. 두 이익률은 2022년 4분기 최고점을 기록한 후 조정을 받았다.

[그래프2] 이익률 차트(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

매출원가율이 하락 후 그 수준을 유지한 가운데, 판관비율은 상승했다. 2분기 연환산 기준 매출원가율과 판관비율은 각각 55%, 29.4%다.

[그래프3] 매출원가율&판관비율(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

매출대비 재고자산 비중은 지난 2분기 하락세로 전환했다. 2분기 연환산 기준 비중은 30.5%를 기록했다. 단, 이 수준은 과거에 비해 여전히 높다.

[그래프4] 재고자산 추이(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

최근 실적기준 자기자본이익률(ROE)은 13.9%다. 이는 5년 평균 8.3%에 비해 높은 수준이다. ROE는 올해 2분기 하락세로 전환했다.

6일 시가총액 기준 주가순자산배수(PBR)는 1.66배로, 5년 평균 1.38배에 비해 높다. PBR은 최근 2.33배까지 올랐다가, 조정을 받았다.

[그래프5] ROE&PBR(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

ROE를 3가지 지표로 분석하는 듀퐁분석 차트를 보자. 순이익률은 하락세로 전환한 가운데, 총자산회전율과 재무레버리지는 큰 변화가 없었다.

[그래프6] 듀퐁분석(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

회사는 배당금 꾸준히 지급해왔다. 주당 배당금 변화 추이는 2020년 100원 → 2021, 2022년 200원이다. 작년 연간기준 시가배당률은 2%다.

[그래프7] 배당금&시가배당률(연간)

(자료: 아이투자 스톡워치)

2분기 기준 부채비율과 유동비율은 각각 66.5%, 125.5%다. 일반적으로 부채비율은 100% 이하, 유동비율은 100% 이상일 때 재무구조가 튼튼하다고 말한다. 휴비츠는 이 기준을 충족했다.

[그래프8] 부채비율과 유동비율(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

2분기 기준 회사가 보유한 차입금은 540억원이다. 이는 전체 자산의 27.8%에 해당하는 규모다.

[그래프9] 차입금과 차입금 비중(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

2분기 연환산 기준 이자보상배율은 13배다. 이는 영업이익으로 이자비용을 감당할 수 있다는 사실을 알려준다.

[그래프10] 이자보상배율(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

순이익지수가 상승세를 마감한 가운데, 주가는 큰 폭으로 상승했다가 크게 하락하는 흐름을 보였다.

[그래프11] 주가&순이익지수(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

7일 휴비츠에 대한 리포트를 작성한 한국IR협의회 박선영 연구원은 "휴비츠는 안경점용 검안기기 분야 국내 1위, 세계 3위의 검안기기 전문기업이다"며, "뛰어난 기술력, 가격 경쟁력 등을 바탕으로 국내뿐 아니라 향후 FDA 인증을 통해 미국 등 글로벌 시장에서 매출 확대가 기대된다"고 밝혔다.

박 연구원은 "회사는 최근 치과시장에서 빠르게 전환되고 있는 디지털 덴티스트리 분야를 신규 사업으로 추진 중이다"며, "구강 스캐너는 디지털 덴티스트리의 핵심장비로, 광학 기술을 통해 구강 구조를 3D로 스캔하여 구강 내부의 디지털 이미지를 생성할 수 있는 기기다"고 설명했다.

이어 "휴비츠의 구강 스캐너 Lilivis Scan은 25년 이상 검증된 휴비츠의 광학기술을 바탕으로 개발된 제품으로, 연말부터 필드테스트를 진행하고 내년 1분기 제품을 출시할 계획이다"고 전했다.

또, "휴비츠는 안경점 위주의 진단기기에서 나아가 안과용 장비를 통해 매출과 이익이 확대되는 초입국면이다"며, "내년부터는 광학기술 기반 구강 스캐너를 출시하며 디지털 덴티스트리를 통한 중장기 성장이 기대되는 시점이다"고 분석했다.

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