인터로조는 콘택트렌즈 제조 기업으로 국내에서는 자체 브랜드 클라렌(Clalen) 시리즈 판매, 해외에서는 OEM/ODM 판매를 주력으로 하고 있다. 2000년 설립 이후 수출중심의 꾸준한 성장을 이어오고 있으며, 지난 2021년 스마트공정을 도입한 3공장을 완공하며 생산규모를 늘렸다.

11일 최대주주 매각설이 돌며 인터로조 주가는 장중 8.7%까지 올랐다. 업계에 따르면 인터로조는 최대주주인 노시철 대표이사를 포함한 오너가 지분 35.2% 매각을 추진 중인 것으로 알려졌다. 회사의 공식 입장은 아직 없다.

인터로조는 코로나19 팬데믹 영향을 받은 2020년을 제외하고 꾸준히 외형성장하고 있다. 증권가에 따르면 올해 인터로조 매출액은 전년대비 7% 성장한 1,354억 원을 기록할 전망이다. 글로벌 고객사를 지속적으로 확보하면서 영업이익률도 27%로 높은 수준을 기록할 것으로 보인다.

- 개별 재무, 연환산 기준

- 자료 : 아이투자 스톡워치, stockwatch.co.kr/vchart

인터로조 실적은 코로나 팬데믹 영향이 있었던 2020년을 제외하면 꾸준히 우상향 하고 있다. 3분기 연환산 매출액은 1,292억 원, 영업이익은 346억 원이다.

영업이익률은 2016년 10년래 최고치인 32%를 기록한 이후 2021년 17.5%까지 하락했지만 지난 3분기 26.8%로 빠르게 회복했다. 20% 이상의 마진을 장기간 유지했다는 점에서 제품 경쟁력이 확고한 것으로 보인다.

3분기 매출원가율은 약 54.8%다. 2012년 35.5%에서 점진적으로 상승하고 있다. 반면 판매관리비율은 2012년 32.7%에서 3분기 18.4%까지 14.3%p 낮아졌다.

인터로조의 순이익을 지수화한 순이익지수(2012년=100)는 대체로 주가와 유사한 추이를 보인다. 순이익지수와 주가간 괴리가 발생하면 매수 혹은 매도의 신호가 된다.

3분기 부채비율은 43%, 유동비율은 224%다. 통상 부채비율 100% 이하, 유동비율 100% 이상이면 재무적으로 안전하다고 볼 수 있다.

인터로조의 차입금은 점차 증가하고 있다. 3분기 차입금(이자발생부채)은 596억 원, 차입금 비중은 21%다. 2018년 이후 급격하게 증가했다.

3분기 인터로조의 이자보상배율은 13.9배다. 차입금이 늘어나면서 이자보상배율도 최저치를 기록하고 있다. 이자보상배율은 영업이익을 이자비용으로 나눈 값으로 사업을 통해 버는 돈으로 이자비용을 감당할 수 있는지 알아보는 지표다. 이자보상배율은 최소 1을 넘어야 한다.

인터로조의 이익은 당좌자산과 유형자산으로 축적되고 있다. 2018년 이후 유형자산 투자가 늘고 있다. 공장 증설에 따른 유형자산으로 추정되며 유형자산 투자 이후 매출액이 유의미하게 늘어나는지 체크가 필요하다.

ROE(자기자본이익률)는 순이익을 자기자본으로 나눠 구하며, PBR(주가순자산비율)은 시가총액을 순자산으로 나눠 구한다. 통상 ROE가 오르면 PBR도 함께 상승한다. ROE 개선에도 PBR이 상승하지 않는 경우는 좋은 기업을 싸게 살 기회가 된다. 인터로조의 ROE와 PBR은 2016년 이후 2021년 반기까지 지속 하향한 뒤 상승 전환했다.

유형자산 투자(Capex)를 늘리면서 잉여현금흐름 비율은 많이 낮아졌다. 잉여현금흐름은 영업현금흐름에서 설비투자(Capex)를 뺀 값이다. 2021년 1분기 잉여현금흐름 비율이 -12.7%까지 낮아졌으나 올해 3분기 4.5%까지 다시 올랐다.