[아이투자 조양희 연구원]키움증권은 8일 에스티팜의 1분기 실적이 시장 기대치에 부합할 전망이라며 목표주가를 기존 9만원에서 10만원으로 올렸다. 투자의견은 ‘매수’로 유지했다. 전 거래일 종가는 7만9800원이다.
키움증권에 따르면, 에스티팜 1분기 매출액은 전년 동기 대비 10% 증가한 558억원, 영업이익은 같은 기간 3% 늘어난 38억원을 기록으로 추정된다. 허혜민 연구원은 “1분기에는 고마진의 mRNA 사업부 매출이 약 8억원으로 매우 낮아 전년 동기 대비 원가율 상승이 예상된다”면서도 “동맥경화증치료제 등의 올리고 원료 공급 증가로 올리고 매출액이 전년 동기 대비 32% 늘어난 348억원으로 전망돼 이를 일부 상쇄할 수 있을 것”이라고 설명했다.
콜레스테롤 저하제 렉비오(성분명 인클리시란)의 긍정적인 데이터에도 주목했다. 허 연구원은 “렉비오는 지난 6일 미국 심장학회 연례학술회의에서 죽상경화성 심혈관질환(ASCVD) 환자에서 LDL-C가 유의하게 감소하는 것으로 나타났다”며 “LDL-C 수치를 낮추는데 렉비오의 효능을 확인한 것”이라고 말했다.
이어 “렉비오의 동향이 중요한 이유는 환자 수가 많은 만성질환 siRNA 치료제로 올리고 뉴클레오타이드를 원료로 하고 있고, 전방위 산업의 수요 증가에 큰 영향을 차지하고 있기 때문”이라고 밝혔다.
그러면서 “에스티팜의 원료 공급이 추측되는 렉비오는 상업화 제품으로 수익성이 타 제품군·임상 시료군 등 대비 비교적 낮을 것으로 보이지만, 대량 생산으로 생산 효율이 개선될 수 있다”고 봤다.
그는 “에스티팜의 원료 공급 추정 물질인 제론의 이메텔스타트(골수이형성증후군, MDS)가 오는 6월16일 미국 식품의약국(FDA) 승인을 받을 것”이라며 “제론이 넓은 영업망을 보유한 빅파마로 인수된다면 에스티팜에도 긍정적일 것”이라고 내다봤다.
키움증권에 따르면, 에스티팜 1분기 매출액은 전년 동기 대비 10% 증가한 558억원, 영업이익은 같은 기간 3% 늘어난 38억원을 기록으로 추정된다. 허혜민 연구원은 “1분기에는 고마진의 mRNA 사업부 매출이 약 8억원으로 매우 낮아 전년 동기 대비 원가율 상승이 예상된다”면서도 “동맥경화증치료제 등의 올리고 원료 공급 증가로 올리고 매출액이 전년 동기 대비 32% 늘어난 348억원으로 전망돼 이를 일부 상쇄할 수 있을 것”이라고 설명했다.
콜레스테롤 저하제 렉비오(성분명 인클리시란)의 긍정적인 데이터에도 주목했다. 허 연구원은 “렉비오는 지난 6일 미국 심장학회 연례학술회의에서 죽상경화성 심혈관질환(ASCVD) 환자에서 LDL-C가 유의하게 감소하는 것으로 나타났다”며 “LDL-C 수치를 낮추는데 렉비오의 효능을 확인한 것”이라고 말했다.
이어 “렉비오의 동향이 중요한 이유는 환자 수가 많은 만성질환 siRNA 치료제로 올리고 뉴클레오타이드를 원료로 하고 있고, 전방위 산업의 수요 증가에 큰 영향을 차지하고 있기 때문”이라고 밝혔다.
그러면서 “에스티팜의 원료 공급이 추측되는 렉비오는 상업화 제품으로 수익성이 타 제품군·임상 시료군 등 대비 비교적 낮을 것으로 보이지만, 대량 생산으로 생산 효율이 개선될 수 있다”고 봤다.
그는 “에스티팜의 원료 공급 추정 물질인 제론의 이메텔스타트(골수이형성증후군, MDS)가 오는 6월16일 미국 식품의약국(FDA) 승인을 받을 것”이라며 “제론이 넓은 영업망을 보유한 빅파마로 인수된다면 에스티팜에도 긍정적일 것”이라고 내다봤다.
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에스티팜 투자 체크 포인트
기업개요 | 동아쏘시오그룹 계열의 원료의약품 위탁 생산 업체 |
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사업환경 | ▷ DMF(원료의약품신고제도) 등 관리 강화에 따라 진입장벽이 높아지고 있는 추세 ▷ 원료의약품 시장은 완제의약품 시장과 같이 성장하며, 2020년까지 6~7% 성장 예상 ▷ 의약품 시장은 인구 고령화와 만성 질병환자의 증가, 소득 증대 등의 외부 환경 변화로 의약품 시장 확장 추세 |
경기변동 | ▷ 제약업은 경기방어적인 산업으로 경기변동에 대해 안정성이 높은 편 |
주요제품 | 신약API 64.43% 제네릭API 21.12% 용역 9.29% 상품 4.49% 기타제품 0.61% * 수치는 매출 비중 |
원재료 | ▷ 간염치료제 원료 ▷ 결핵치료제 원료 ▷ 피로회복제 원료 ▷ 전자재료 원료 * 2017년 기준 30억원 이상 구매한 원료 |
실적변수 | ▷ 제약산업은 민간보건을 위한 규제산업에 포함돼 정부 규제에 따라 실적이 영향을 받음 ▷ 다국적 신약 개발사의 R&D 투자 규모, 생산 계획 및 사업 전략 변화에 따라 실적이 영향을 받음 |
리스크 | 재무건전성 ★★ - 부채비율 59.51% - 유동비율 267.80% - 당좌비율 150.87% - 자본유보율 3,230.03% |
신규사업 | ▷ 주요 신약 프로젝트 - 경구용헤파린을 이용한 항응고제 개발 - 텐키라제 저해제를 이용한 대장암 치료제 개발 - 신규기전을 이용한 에이즈치료제 개발 |
에스티팜의 정보는 2022년 10월 21일에 최종 업데이트 됐습니다.
자료 : 아이투자 www.itooza.com
에스티팜 한 눈에 보는 투자지표
손익계산서 | 2024.9 | 2023.12 | 2022.12 |
---|---|---|---|
매출액 | 1,580 | 2,850 | 2,493 |
영업이익 | 49 | 335 | 179 |
영업이익률(%) | 3.1% | 11.8% | 7.2% |
순이익(지배지분) | 219 | 196 | 180 |
순이익률(%) | 13.8% | 6.9% | 7.2% |
자료 : 매출액, 영업이익, 순이익은 주 재무제표 기준