[아이투자 조양희 연구원]현대차증권은 12일 현대오토에버에 대해 2분기 실적이 시장 기대치에 부합한데다, 3분기까지 계단식으로 이익이 증가할 것으로 바라봤다. 이에 투자의견 ‘매수’를 유지하면서 목표주가를 기존 18만원에서 20만5000원으로 높여 잡았다. 전 거래일 종가는 17만5000원이다.

김현용 연구원은 “차량 소프트웨어(SW)의 고성장 유지와 수익성 개선, 연초 부진했던 시스템통합(SI)의 정상 성장궤도 진입을 반영해 실적 전망치를 상향했다”며 목표주가 조정 이유를 밝혔다.

현대오토에버의 2분기 매출액은 전년 동기 대비 15.7% 증가한 8725억원, 영업이익은 같은 기간 6.3% 늘어난 560억원으로 시장 기대치에 부합할 전망이다.

김 연구원은 “매출 성장은 일시적으로 부진했던 SI 매출 이연분이 2분기에 반영됐고, 차량 SW도 내비게이션 믹스 개선 및 탑재율 증가와 더불어 첨단운전자지원시스템(ADAS) SW 플랫폼 매출이 본격화되며 전년 동기 대비 20% 성장한 점에 기인한다”고 설명했다.

이어 “매출 급증으로 영업이익은 증가하는 반면, 영업이익률은 6.4%로 전년 동기 대비 0.6%포인트(p) 감소가 예상된다”며 “이는 지난해 2분기에 연초 대비 증감율을 소급 적용해 반영된 정보기술(IT) 단가 협상이 올해는 3분기로 예정돼 있기 때문”이라고 말했다.

그러면서 “3분기 예상 영업이익은 601억원으로 전년 동기 대비 33% 늘고, 영업이익률은 7%로 같은 기간 0.9%p로 증가한 계단식 이익 성장을 기대한다”고 밝혔다.

그는 “차량SW 부문은 지난해 역기저와 레벨3 도입 지연에도 상반기에만 약 20% 매출이 늘면서 성장 우려를 불식시켰다”며 “완성차 판매량 성장률의 부침에도 안정적인 두 자릿수 성장을 지속하는 점은 긍정적”이라고 봤다.

또 “미들웨어의 경우 모빌진 클래식이 2.0 버전으로 연초 업그레이드돼 본격 적용 중인데, 단가와 수익성에서 뚜렷한 개선세가 1분기부터 포착됐다”며 “ADAS SW 플랫폼 매출도 2분기부터 신규로 발생 중으로, 2분기에는 관련해 50억~60억원의 매출을 올릴 것”이라고 기대했다.


<자료>현대오토에버, 현대차증권