[아이투자 김광수 연구원]7월 초 코스피 지수 2900선 턱밑까지 올랐던 증시가 약세 흐름을 보인 끝에 2700선을 간신히 지켜내고 반등하고 있는 요즘이다. 이처럼 불확실성이 커진 시기일수록 오랜시간 동안 검증된 종목 선정 기준에 주목할 필요가 있다.

마법 공식은 저PER, 고ROE 종목에 분산투자 하는 전형적인 방법이다. PER은 주가를 주당순이익으로 나눈 값으로 수치가 낮을수록 순이익에 비해서 주식 가격이 낮은 것을 의미한다. ROE는 자기자본이익률로, 순이익을 자기자본(주주지분)으로 나눈 값이다. 따라서 자기자본(주주지분)을 활용하여 얼마나 많은 이익을 벌어들였나를 보는 지표로 이해할 수 있다.

마법공식은 조엘 그린블라트가 착안한 방법으로 몇 가지 특성이 있다. 전략적으로는 단순함과 체계성을 추구하고 여기에 가치투자와 퀀트투자를 결합한 방법이다. 그리고 기본적으로 장기투자, 분산투자를 지향한다. 조엘 그린블라트는 심리적으로 감정적인 부분은 배제하고, 지속적으로 공식을 활용할 것을 강조했다. 마법공식은 시장의 상황과 상관없이 종목 자체의 가치를 보고 투자를 하는 방법으로 널리 알려져 있다.

1일 종가 기준으로 저PER 고ROE 종목을 살펴본 결과 흥국화재, 삼목에스폼, 서희건설, DN오토모티브, HB솔루션 등이 마법공식을 통과한 것으로 나타났다.

[주요 기준]
1. PER 10 이하 배수 종목
2. ROE 14% 이상인 종목
3. 2023년 적자 기업 제외
4. 시가총액 1,500억 이상



업종별로는 의류 5종목, 자동차 관련 4종목, 건설 업종 3종목 순으로 많은 비중을 차지 했다. 그 외에도 보험, 철강, 반도체, 디스플레이 등 다양한 제조업에 속한 종목이 마법공식 리스트에 이름을 올렸다. 이 중 ROE 20%가 넘는 종목은 흥국화재, 삼목에스폼, DN오토모티브, HB솔루션, 명신산업, 기아, F&F, 하이비젼시스템이다.

의류 업종 중 F&F, 제이에스코퍼레이션, 영원무역홀딩스 등은 최근 지속적인 의류 브랜드의 역성장에도 불구하고 ROE가 14% 이상이고, F&F는 30%의 ROE를 기록했다.

또 자동차 업종은 글로벌 불확실성에도 고수익 차종 판매 확대 추세와 특정 차종에 편중되지 않는 포트폴리오 전략으로 견고한 실적을 내고 있는 것으로 전해진다.

건설 업종 중에서는 삼목에스폼이 건설 경기가 좋지 않은 상황에서도 사상 최대 실적인 4천3백억의 매출액을 작년에 기록했고, 올해 1분기 영업이익도 전년 동기 대비 120% 이상 증가했다.

마법공식을 활용해 상대적으로 저평가된 종목 중 높은 수익성을 올리고 있는 종목을 발굴해 보기 바란다.


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