[아이투자 조양희 연구원]메리츠증권이 2일 대덕전자에 대한 투자의견을 기존 ‘중립’에서 ‘매수’로 상향하고, 목표주가도 2만5000원에서 2만9000원으로 높여 잡았다. 인공지능(AI) 가속기 고다층인쇄회로기판(MLB) 시장 진입에 주목해서다. 전 거래일 종가는 2만2300원이다.

양승수 연구원은 “대덕전자의 MLB 생산 능력은 2000억원 수준으로 AI 시장을 주도하는 다수의 빅테크 업체와 비교해서는 매우 부족하지만, 최근 발생한 변화로 대덕전자도 시장 진입의 기회가 열린 것으로 파악된다”고 밝혔다.

양 연구원은 공급 부족과 MLB 기판 내 고밀도다층기판(HDI) 공법 적용 확산을 그 이유로 꼽았다. 갑작스럽게 생긴 AI 수요로 다수의 MLB 업체가 증설을 진행 중이지만, 업계에 공급부족 현상이 심화되면서 일부 고객사들이 대덕전자와도 MLB 공급 논의를 시작했다는 것이다.

그는 “MLB 기판에 HDI 공법을 적용하면 기존 적층방식보다 데이터 효율을 2배 이상 향상시킬 수 있다”며 “대덕전자는 다수의 HDI 공법 기술력을 갖추고 있어 매력도가 상승하고 있다”고 말했다.

그러면서 “이번 AI가속기 MLB 시장 진입은 대덕전자의 프리미엄이 재부각할 수 있는 새로운 모멘텀”이라며 “앞으로 증설을 통해 실적 추정치가 상향될 가능성도 상존한다”고 덧붙였다.

양 연구원은 “프리미엄 메모리 기판 양산 확대와 플립칩 볼그리드 어레이(FC-BGA)의 실적 정상화가 예상되는 내년부터는 삼위일체의 실적 흐름이 기대된다”고 밝혔다.


<자료>대덕전자, 메리츠증권