[아이투자 조양희 연구원]흥국증권은 5일 한화에 대한 투자의견 ‘매수‘를 유지하고 목표주가를 4만5000원으로 상향했다. 올해 실적이 부진할 것이라고 전망하면서도 자회사 실적 호조를 반영해 목표주가를 조정한 것이다. 전 거래일 종가는 3만400원이다.

박종렬 연구원은 “한화에어로스페이스와 한화생명 등 자회사 가치 상승을 반영해 목표주가를 올렸다”면서 “한화생명의 견조한 실적 흐름과 함께 한화에어로스페이스와 한화솔루션의 호조로 실적 모멘텀이 강해질 것”이라고 판단했다.

이어 “기업 밸류업 프로그램에 발맞춰 주주환원 확대에 보다 전향적인 자세를 보여준다면 주가 재평가로 연결될 것”이라고 말했다.

올해는 ‘상저하고’ 실적에도 연결 영업이익은 전년 대비 감익이 불가피할 것으로 내다봤다. 그는 “연결기준 실적 부진에도 불구하고 긍정적으로 평가하는 이유는 한화에어로스페이스 성장 지속과 한화솔루션의 하반기 실적 개선, 주주환원 확대에 대한 기대 때문”이라고 설명했다.

박 연구원은 “상장 및 비상장 자회사의 가치는 총 10조원으로 한화는 탄탄한 안전마진을 확보하고 있다”면서 “내년에는 실적 개선이 가능할 전망”이라고 밝혔다.

한편, 한화의 2분기 연결 기준 매출액은 전년 동기 대비 5.7% 늘어난 12조8000억원, 영업이익은 같은 기간 0.8% 줄어든 2964억원을 거뒀다.

그는 “올해 연간 연결기준 매출액은 52조8000억원으로 지난해 보다 0.5% 줄고, 영업이익은 같은 기간 33.5% 감소한 1조6000억원으로 수정 전망한다”고 말했다.