[아이투자 조양희 연구원]KB증권은 28일 HL만도에 대해 3분기 영업이익이 시장 기대치를 밑돌았지만, 개발비 정산 지연으로 인한 일시적인 현상이라며 목표주가를 기존 5만2000원에서 5만4000원으로 상향했다. 투자의견은 ‘매수’를 유지했다. 전 거래일 종가는 4만200원이다.

강성진 연구원은 “올해와 내년 영업이익 전망치에 대한 조정은 미미하다”면서 “가중평균자본비용(WACC) 가정치를 기존 6.47%에서 5.57%로 낮춘 것이 목표주가를 상향한 주된 이유”라고 설명했다.

이어 “전기차 시장 주도 업체들에 대한 매출이 확보돼 있어 자동차 시장의 전환 과정에서 안정적인 성장이 가능하다는 투자포인트를 유지한다”고 말했다.

3분기 HL만도의 영업이익은 전년 동기 대비 1.2% 늘어난 825억원으로 시장 기대치와 KB증권의 기존 전망을 각각 10.6%, 11.8% 하회했다.

그는 “자회사 HL클레무브의 개발비 회수가 예정 대비 늦춰진 것이 주된 원인”이라면서도 “국내 매출액이 예상을 크게 밑돌았지만, 일시적인 현상”이라고 판단했다. 최근 판매대수가 반등한 주요 전기차 고객으로 향한 매출액도 감소했는데, 이 역시 앞으로 회복될 것으로 봤다.

강 연구원은 “전기차 시장을 주도하는 중국과 미국 업체들에 대한 노출도가 높은 것이 HL만도의 투자포인트”라며 “3분기 중국 매출액은 전년 동기 대비 5.6% 성장을 기록했다”고 밝혔다.

또 “주요 고객사인 북미 전기차업체는 최근 실적 발표회를 통해 자율주행 관련 비전을 구체화했는데, 이는 HL만도의 성장성에 대한 기대감을 갖게 한다”고 덧붙였다.

올해 영업이익은 전년 대비 26.8% 증가한 3542억원, 내년은 올해 보다 24.6% 늘어난 4415억원을 거둘 것으로 내다봤다.