[아이투자 조양희 연구원]메리츠증권은 5일 SK이노베이션에 대해 3분기 실적이 시장 예상치를 밑돌았지만, 목표주가를 기존 12만원에서 13만원으로 8% 올렸다. SK E&S와의 합병을 통한 연결 손익과 재무여건 개선을 긍정적으로 판단해서다. 투자의견은 ‘보유(Hold)’을 그대로 유지했다. 전 거래일 종가는 12만1100원이다.
SK이노베이션 3분기 매출액은 17조6000억원, 영업적자 4233억원으로 최근 낮아진 시장 예상치를 하회했다. 노우호 연구원은 “정유부문은 유가하락에 따른 재고손실과 정제마진 하락으로 영업적자 6166억원을 냈으며, 화학부문도 운임, 원재료 등 비용 상승 압박에 적자 전환했다”고 말했다. 배터리부문은 첨단제조세액공제(AMPC) 608억원을 포함해 영업이익 240억원으로 분기 첫 흑자를 달성했다.
그는 “SK온의 이익 흑자전환 서프라이즈 발생으로 낙관론의 우를 범할 가능성이 높다”면서 “매출 및 AMPC 감소에도 기타부문 증가에 흑자전환, 일회성 이익에 기반한 흑자로 추정한다”고 밝혔다.
이어 “긍정적 관점은 4분기 미국 현대차향 신규 라인 가동에 기존 고객사들향 출하 불확실성을 다소 해소할 수 있는 점”이라며 “유럽·미국 고객사들의 배터리 구매 활동은 내년 하반기 재개될 것”이라고 봤다.
SK이노베이션과 E&S 합병에 대해서는 주주가치 제고를 증명해야 한다고 강조했다. SK이노베이션은 지난달 기업가치제고 계획 공시를 통해 2024~2025년 주당배당금(DPS) 최소 2000원, 오는 2027년 이후 자기자본이익률(ROE) 10% 달성으로 주주환원율 35% 이상 목표를 제시했다.
노 연구원은 “사업 성과가 다소 보장된 E&S 대비 SK온, SK아이이테크놀로지를 포함한 SK이노베이션 존속법인의 펀더멘털 개선이 필요하다”고 짚었다.
SK이노베이션 3분기 매출액은 17조6000억원, 영업적자 4233억원으로 최근 낮아진 시장 예상치를 하회했다. 노우호 연구원은 “정유부문은 유가하락에 따른 재고손실과 정제마진 하락으로 영업적자 6166억원을 냈으며, 화학부문도 운임, 원재료 등 비용 상승 압박에 적자 전환했다”고 말했다. 배터리부문은 첨단제조세액공제(AMPC) 608억원을 포함해 영업이익 240억원으로 분기 첫 흑자를 달성했다.
그는 “SK온의 이익 흑자전환 서프라이즈 발생으로 낙관론의 우를 범할 가능성이 높다”면서 “매출 및 AMPC 감소에도 기타부문 증가에 흑자전환, 일회성 이익에 기반한 흑자로 추정한다”고 밝혔다.
이어 “긍정적 관점은 4분기 미국 현대차향 신규 라인 가동에 기존 고객사들향 출하 불확실성을 다소 해소할 수 있는 점”이라며 “유럽·미국 고객사들의 배터리 구매 활동은 내년 하반기 재개될 것”이라고 봤다.
SK이노베이션과 E&S 합병에 대해서는 주주가치 제고를 증명해야 한다고 강조했다. SK이노베이션은 지난달 기업가치제고 계획 공시를 통해 2024~2025년 주당배당금(DPS) 최소 2000원, 오는 2027년 이후 자기자본이익률(ROE) 10% 달성으로 주주환원율 35% 이상 목표를 제시했다.
노 연구원은 “사업 성과가 다소 보장된 E&S 대비 SK온, SK아이이테크놀로지를 포함한 SK이노베이션 존속법인의 펀더멘털 개선이 필요하다”고 짚었다.
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SK이노베이션 투자 체크 포인트
기업개요 | 석유·화학과 배터리·소재 사업을 하는 SK그룹주 |
---|---|
사업환경 | |
경기변동 | |
주요제품 | 석유사업 68.20% 화학사업 15.75% 배터리사업 7.04% 윤활유사업 6.27% 석유개발및기타사업 2.38% * 수치는 매출 비중 |
원재료 | |
실적변수 | |
리스크 | 재무건전성 ★★ - 부채비율 164.84% - 유동비율 143.67% - 당좌비율 87.19% - 이자보상배율 15.43% - 금융비용부담률 0.66% - 자본유보율 3,982.97% |
신규사업 |
SK이노베이션의 정보는 2022년 10월 21일에 최종 업데이트 됐습니다.
자료 : 아이투자 www.itooza.com
SK이노베이션 한 눈에 보는 투자지표
손익계산서 | 2024.9 | 2023.12 | 2022.12 |
---|---|---|---|
매출액 | 553,113 | 772,885 | 780,569 |
영업이익 | -555 | 12,868 | 39,173 |
영업이익률(%) | -0.1% | 1.7% | 5.0% |
순이익(지배지분) | -12,620 | 2,563 | 15,690 |
순이익률(%) | -2.3% | 0.3% | 2.0% |
자료 : 매출액, 영업이익, 순이익은 주 재무제표 기준