[아이투자 조양희 연구원]신한투자증권은 15일 화승엔터프라이즈에 대해 아디다스 덕분에 호실적이 기대된다며 목표주가를 기존 1만1000원에서 1만2000원으로 올렸다. 투자의견은 ‘매수’로 유지했다. 전 거래일 종가는 9050원이다.

이 증권사 박현진 연구원은 “아디다스의 기존 부실 재고 소진 마무리와 함께 신제품 출시로 화승엔터프라이즈도 생산량이 증가했다”며 “가동률 개선 추세를 감안하면 올 4분기와 내년 실적 또한 기대해도 좋을 것”이라고 말했다.

3분기 화승엔터프라이즈의 연결 기준 매출은 전년 동기 대비 48% 증가한 3861억원, 영업이익은 191억원으로 흑자전환했다. 신한투자증권 추정치인 매출 3683억원, 이익 203억원(시장 기대치 198억원)에 부합하는 실적이다.

박 연구원은 “아디다스 오리지널 세션 수주가 꾸준히 증가 중”이라며 “아디제로·슈퍼노바 시리즈 등 주문 증가와 오리지널 스테디셀러 제품 주문 확대로 가동률이 개선돼 현 시점 기준 풀가동 상태로 파악된다”고 했다.

이어 “올림픽과 유로 특수 신제품 등의 물량이 매출 인식될 예정이었는데 예상대로 진행된 것”이라며 “이지부스트 등 기존 양산품 생산이 감소하면서 부스트폼을 제조하던 HSPL법인의 실적 부진이 염려됐으나, 비용 이슈는 없었던 것으로 보인다”고 밝혔다.

4분기 연결 기준 매출은 4504억원으로 전년 동기 대비 39% 늘고, 영업이익은 같은 기간 흑자전환한 285억원을 거둘 것이란 전망이다.

그는 “회사측은 내년 영업이익 1000억원 내외를 가이던스로 제시했다”면서 “타 브랜드사 대비 아디다스의 시장 내 입지 확장 추세는 고무적으로, 신발 시장에서의 점유율 확대 추세로 화승엔터프라이즈 펀더멘털 개선에 호재로 작용 중”이라고 덧붙였다.