[아이투자 조양희 연구원]한화투자증권은 20일 오리온에 대해 3분기는 성장하지 못했지만, 4분기 실적부터 유의미한 성장이 기대된다며 목표주가를 기존 13만원에서 14만원으로 8% 올렸다. 투자의견은 ‘매수’를 유지했다. 전 거래일 종가는 9만7800원이다.

오리온의 3분기 연결 기준 매출액은 전년 동기 대비 1.1% 늘어난 7749억원, 영업이익은 같은 기간 2.6% 감소한 1371억원을 기록했다.

이 증권사 한유정 연구원은 “한국은 내수 소비 부진, 중국은 대형마트·온라인·벌크 채널 간접영업 전환, 베트남은 태풍 영향으로 9월 판매 활동이 제한됐기 때문”이라고 설명했다.

그는 “10월 한국과 중국, 베트남, 러시아 매출액은 전년 동기 대비 각각 6.2%, 8.8%, 12.2%, 34.1% 성장했다”며 “환효과를 제거해도 중국과 베트남, 러시아 매출액은 각각 5%, 12.4%, 31.2% 늘었다”고 밝혔다.

이어 “러시아 매출액은 17억 루블로 역대 최대 월매출을 기록했다”며 “대형 체인점 X-5, 식품 전문 채널 K&B와의 거래 정상화와 제품 포트폴리오 확대 영향”이라고 말했다.

한 연구원은 “한국은 달라진 소비패턴에 맞춰 가성비 품목 수(SKU)를 확대하고, 이커머스, 창고형 매장 등 성장 채널에서의 매대 확장으로 3분기를 저점으로 성장 전환이 예상된다”고 밝혔다.

중국의 경우 내년 춘절이 올해 보다 약 12일 정도 빨라 오는 11~12월, 내년 1~2월 실적 변동성이 확대될 것으로 봤다. 러시아는 주요 할인점과의 거래 정상화와 디스카운트 매장, 주류 전문점, 이커머스 등으로의 입점 확대로 고성장할 것이란 전망이다.

그는 “3분기 누적 기준 러시아 Novo 기존 공장의 가동률은 127.2%, Tver 신공장의 가동률은 85.5%로 러시아 법인의 합산 가동률은 100%”라며 “앞으로 라인 증설 및 생산동 신·증축에 따른 추가 매출 성장이 기대된다”고 덧붙였다.