[아이투자 조양희 연구원]BNK투자증권은 31일 삼성전기에 대해 적층세라믹콘덴서(MLCC)와 플립칩-볼그리드어레이(FC-BGA)가 올해 실적 회복을 이끌 것이라며 목표주가를 기존 16만원에서 18만원으로 높이고, 투자의견 ‘매수’를 유지했다. 전 거래일 종가는 12만8100원이다.

이 증권사 이민희 연구원은 “지난해 말 이후 수요 흐름이 개선되기 시작했고, 주력 사업인 MLCC 수익성 회복과 FC-BGA 매출 성장을 기대해 올해 영업이익 전망치를 13% 상향 수정한다”면서 목표주가 조정 이유를 밝혔다.

글로벌 스마트폰 부품 재고조정이 일단락되고, 전략 고객 신모델 출시와 인공지능(AI) 서버수요 증가로 삼성전기 MLCC 가동률은 지난해 1분기 80%대 초반 수준으로 다시 회복될 것이란 전망이다. 이 연구원은 “하반기로 갈수록 수요 증가가 예상돼 MLCC 매출 및 수익성 회복이 계속 진행될 것”이라고 봤다.

이어 “지난해 하반기 공급을 시작했던 AI 가속기향 FC-BGA 매출은 올해부터 본격 성장할 전망”이라며 “지난해 패키지 내 FC-BGA 매출 비중은 40%대 중후반이었는데, 올해는 절반을 넘어갈 것”이라고 내다봤다.

한편, 지난해 4분기 매출액은 2조4900억원으로 시장 기대치 대비 5% 웃돌았고, 영업이익은 1150억원으로 기대치를 25% 밑돌았다. 그는 “IT 재고조정에도 불구하고 AI 서버, 전장 수요가 견조함에 따라 FC-BGA와 카메라모듈 매출이 예상보다 좋았지만, 수요 감소에 따른 매출 감소로 컴포넌트와 패키지 수익성이 기대보다 더 낮아졌기 때문”이라고 설명했다.