[아이투자 조양희 연구원]대신증권은 11일 삼성전기에 대해 1분기 영업이익이 시장 기대치를 웃도는 양호한 실적을 거둘 것이라며 투자의견 ‘매수’와 목표주가 18만원을 모두 유지했다. 전 거래일 종가는 13만2900원이다.

이 증권사 박강호 연구원은 “1분기 영업이익은 전년 동기 대비 15.1% 늘어난 2113억원으로 시장 기대치 1977억원을 상회할 것”이라며 “적층세라믹콘덴서(MLCC) 가동률 개선, 갤럭시S25 효과로 카메라모듈 매출이 증가할 것”이라고 밝혔다.

이어 “1분기 실적호조 전망을 기반으로 올해 영업이익은 지난해 보다 32.6% 증가한 9743억원을 기록할 것”이라며 “2년 연속 성장세를 기대한다”고 말했다.

수익성을 이끌 주요 포인트는 MLCC 수요 회복과 제품 믹스 효과를 꼽았다. 박 연구원은 “중국이 내수 부양과정에서 IT기기 구입 보조금 지급 정책을 확대하고, 스마트폰 등 IT기기에서 온디바이스 기능 적용으로 고용량 중심의 MLCC 수요가 증가할 것”이라고 바라봤다. 올해 MLCC 매출은 4조6000억원으로 지난해 보다 13.4% 늘어날 것으로 추정했다.

올 하반기부터는 광학솔루션의 매출 다각화도 본격화될 것으로 봤다. 그는 “테슬라의 자율주행 서비스가 하반기 본격화되면서 카메라 매출 증가가 예상된다”면서 “여기에 삼성전자와 중국 스마트폰 업체에 폴디드줌 카메라 공급도 실적 개선을 견인할 것”이라고 설명했다.

박 연구원은 “올해 플립칩-볼그리드어레이(FC BGA) 예상 매출은 지난해 보다 26.8% 늘어난 1조1000억원으로 추정한다”면서 “삼성전자가 유리기판의 인터포저 진출을 준비하면서 삼성전기와 협력이 이전대비 확대될 것”이라고 내다봤다.