[아이투자 조양희 연구원]IBK투자증권이 10일 비에이치아이에 대해 수주 확대로 외형 성장이 가속화될 전망이라며 목표주가를 기존 2만3000원에서 2만8000원으로 21.7%% 상향했다. 투자의견은 ‘매수’를 유지했다. 전 거래일 종가는 1만9830원이다.

비에이치아이 지난해 4분기 매출액은 전년 동기 대비 81.6% 증가한 1472억원, 영업이익은 93억원으로 같은 기간 17.7% 감소했다. 시장 기대치 매출액 1190억원, 영업이익 79억원을 상회하는 실적이다.

이 증권사 김태현 연구원은 “매출 증가율이 예상보다 컸던 주요 요인은 사우디 프로젝트 등 지난해 수주 건의 매출 인식이 빠르게 진행됐기 때문”이라며 “저마진 프로젝트의 매출 비중 증가로 인해 이익이 감소했지만, 예상 수준에 그쳤다”고 말했다.

김 연구원은 “지난해 말 기준 국내외 신규 수주액이 1조4800억원을 기록했고, 수주 잔고도 약 1조5000억원에 달해 앞으로 2~3년간 안정적인 실적 성장세가 지속될 것”이라고 봤다.

올해 연결 기준 매출액은 6236억원으로 지난해 보다 54% 증가하고, 영업이익은 같은 기간 77.4% 늘어넌 418억원으로 내다봤다.

그는 “지난해에 이어 올해도 폐열회수 보일러 부문이 실적 성장을 견인할 것”이라며 “이르면 2분기 말부터 신한울 3·4호기 관련 원자력 보조기기 납품 실적이 본격 반영되면서 매출 성장폭이 확대될 가능성이 크다”고 판단했다.

이어 “원자력 보조기기 사업은 타 사업 부문 대비 수주 마진율이 높아 전사적인 수익성 개선에도 기여할 것”이라며 “현재 신한울 3·4호기에 사용될 급수가열기, 복수기 등에 대한 입찰이 진행 중으로, 추가 수주가 확정될 경우 관련 매출은 내년 상반기부터 발생할 것”이라고 전망했다.

그러면서 “국내외 액화천연가스(LNG) 복합화력 발전소 건설 수요가 지속적으로 증가하는 추세와 맞물려 수주 확대 흐름이 이어질 것으로 예상돼 긍정적인 전망을 유지한다”고 밝혔다.