[아이투자 조양희 연구원]IBK투자증권은 10일 효성중공업에 대해 2분기에도 큰 폭의 실적 성장이 기대된다며 목표주가를 기존 63만원에서 86만원으로 36.5% 상향했다. 투자의견은 ‘매수’를 유지했다. 전 거래일 종가는 66만6000원이다.

이 증권사 김태현 연구원은 “미주 지역을 중심으로 한 전력 인프라 투자 확대와 맞물려 수주 증가 여력이 여전히 높다”면서 “현재 2023년 하반기 수주 물량이 매출에 반영되고 있으며, 오는 2028년까지의 공급 계약을 이미 확보한 상황”이라고 밝혔다. 그러면서 “글로벌 전력시장 호황의 수혜는 적어도 오는 2030년까지 이어질 것”이라고 내다봤다.

효성중공업의 2분기 연결 매출은 전년 동기 대비 8.6% 늘어난 1조2970억원, 영업이익은 같은 기간 92.5% 증가한 1206억원을 거둘 전망이다.

김 연구원은 “수익성이 높은 미국과 인도 지역 매출 비중이 확대되며 이익 증가세가 두드러질 것”이라며 “1분기 기준 미국과 인도 법인의 영업이익률은 각각 29%, 25%를 기록했는데, 2분기에도 유사한 수준이 예상된다”고 했다.

그는 “미국에서 초고압 차단기 수주가 본격화되고 있어 포트폴리오 다변화 측면에서 긍정적”이라며 “신규 수주의 약 30~40%가 초고압 차단기로 추정되며, 기존 초고압 변압기 고객사를 대상으로 관련 영업이 강화되고 있다”고 말했다.

이어 “현지 생산설비는 아직 없지만 높은 진입장벽 덕분에 초고압 변압기 수준의 높은 마진율이 유지되고 있는 것으로 파악된다”며 “인도 역시 800kv급 초고압차단기 매출 비중이 높아지며 수익성 개선이 이어질 전망”이라고 했다.

공격적인 공장 증설도 주목했다. 김 연구원은 “창원과 미국 공장 증설에 이어 추가 증설 투자도 검토 중”이라며 “최근 xAI향 전력기기 수주 사례에서 보듯, 전력망 교체뿐 아니라 데이터센터 수요까지 아우르는 시장 대응력이 공격적인 증설을 통해 한층 강화될 것”이라고 기대했다.