[아이투자 조양희 연구원]SK증권이 16일 서부T&D에 대해 탄탄한 수익성에 주주 친화 정책이 더해지고 있다며 목표주가를 기존 7500원에서 1만600원으로 높여 잡았다. 투자의견은 ‘매수’를 유지했다. 전 거래일 종가는 7920원이다.

이 증권사 나승두 연구원은 “서부T&D가 보유한 서울 드래곤시티는 4개 호텔 브랜드 총 1700여개의 객실과 외국인 전용 카지노 등을 갖춘 복합문화시설”이라며 “1분기 외국인 입국자가 늘면서 서부T&D의 매출은 461억원으로 전년 동기 대비 11.5% 성장했으며, 영업이익은 같은 기간 20% 증가한 129억원을 거뒀다”고 말했다.

이어 “하반기에는 중국인 단체 관광객 비자면제 효과 등이 더해져 외국인 관광객 증가 속도가 빨라질 것으로 예상돼 서부T&D의 실적도 ‘상저하고’의 흐름이 나타날 것”이라고 밝혔다.

나 연구원은 서부T&D가 지분 50%를 보유한 연결회사 신한서부티엔디리츠의 효과도 주목해야 한다고 강조했다. 그는 “상장 리츠인 신한서부티엔디리츠는 드래곤시티의 그랜드머큐어, 인천 스퀘어원, 나인트리 동대문 등을 보유한 알짜 기업”이라며 “지난달에는 신라스테이 마포까지 편입하면서 핵심 기업으로 성장했다”고 말했다.

그는 “높은 배당수익률을 바탕으로 리츠 자체의 투자 매력도 높지만, 서부T&D의 연결 실적에도 긍정적인 역할을 담당하고 있다는 점에서 매력적”이라고 평가했다.

그러면서 “보유한 자산가치에 대한 재평가 가능성과 호텔 수익성의 빠른 회복, 자사주 소각 결정 등은 기업가치를 높일 수 있는 요인들”이라며 “특히, 드래곤시티 개장 이후 과거 주가순자산비율(PBR) 밴드 상단이 1.2배에 달한다는 점에서 추가적인 상승 여력은 충분하다”고 판단했다.