“에코프로비엠, 실적 추정치 상향에 목표가↑”-한투

[아이투자 조양희]한국투자증권은 9일 에코프로비엠에 대해 실적 추정치를 상향하면서 목표주가를 기존 14만원에서 25만원으로 올렸다. 투자의견은 ‘매수’를 유지했다.

김정환 한국투자증권 연구원은 “올해 목표 주가수익비율(PER)을 기존 50배에서 72배로 높였고 추정 주당순이익(EPS)을 14% 상향했다”며 “삼성SDI 등 고객사의 신규 투자계획 구체화와 장기 공급계약 체결 기대감 상승 때문”이라고 설명했다.

이어 “이러한 변화는 오는 2026년 이후 이익 추정치 상향 및 뚜렷해진 이익 증가 가시성으로 높은 멀티플 부여를 정당화한다”면서 “가팔라진 삼성SDI의 전기차용 2차전지 탑재량 증가세와 SK온의 올해 전지 출하량 가이던스를 반영했다”고 밝혔다.

올해 추정 매출액과 영업이익은 각각 7조4000억원, 5104억원으로 기존 대비 19%, 16% 상향했다.

양극재 출하량은 지난해 대비 66% 증가하고 전기차용 한정으로는 114% 증가할 것으로 판단하고, 1분기 말부터 판가가 하락한다는 전망은 유지했다.

그는 “삼성SDI는 GM의 얼티엄 4공장을 조인트벤처(JV)로 투자한다고 알려지는 등 공격적인 북미 투자가 예상돼 에코프로비엠도 북미 현지 추가 JV 설립에 나설 것”이라며 “포드는 올해 말까지 누적 15만대를 생산할 것이라 밝혀 양극재 사용량은 지난해 대비 최대 4배 증가할 것”이라고 내다봤다.

그러면서 “2차전지 양극재와 원재료의 가격 하락 전환과 1~2월 전기차 판매 증가율 둔화로 올해 이익 컨센세스가 하향되고 있다는 점은 위험 요인”이라고 말했다.