“삼성전자, 하반기 실적 개선 전망에 목표가↑”-KB

[아이투자 조양희]KB증권은 13일 삼성전자에 대해 하반기 메모리 반도체 실적이 큰 폭으로 개선될 것으로 판단하며 목표주가를 기존 8만5000원에서 9만5000원으로 11.8% 높였다. 투자의견은 ‘매수’를 유지했다. 전 거래일 종가는 7만1000원이다.

2분기 D램(DRAM) 출하량이 전분기 대비 20% 증가될 것으로 추정돼 재고감소가 시작되고, 오는 4분기 D램, 낸드(NAND) 가격의 상승 전환으로 지난 2021년 3분기 이후 약 2년 만에 가격상승 추세에 진입할 것이란 전망에서다.

김동원 KB증권 연구원은 “4분기 HBM3 출시를 통해 인공지능(AI) 서버용 메모리 시장 진입으로 2023~2024년 실적 추정치를 상향 조정했다”면서 “이에 따라 올해 영업이익을 11조원으로 4.7% 올리고, 내년 영업이익도 41조원으로 20.1% 상향했다”고 설명했다.

이어 “향후 5년간 AI 서버 시장은 연평균 25% 성장할 것으로 보이는데 이는 기존 서버 시장 성장률인 연평균 5%를 크게 상회하는 것”이라면서 “AI 서버에 탑재되는 HBM 가격은 기존 메모리 대비 5~6배가 높아 장기적으로 메모리 반도체 부문의 수익성 개선에 일조할 것”이라고 기대했다.

그러면서 “삼성전자 주가는 연초 이후 28% 상승해 경쟁사인 SK하이닉스 주가 상승률(53%) 대비 절반 수준에 그쳤다”며 “9월 HBM3 대량 양산을 통한 AI 서버 시장의 본격 진입과 파운드리 사업가치를 고려하면 향후 삼성전자 주가의 상승 여력은 충분할 것”이라고 밝혔다.