“금호석유, 3분기부터 실적 반등 예상”-IBK

[아이투자 조양희]IBK투자증권은 20일 금호석유에 대해 2분기 실적은 전분기 대비 감소하지만, 3분기부터 의미 있는 실적 반등이 예상된다고 밝혔다. 이에 투자의견 ‘매수’와 목표주가 18만4000원을 유지했다. 전 거래일 종가는 13만1000원이다.

IBK투자증권에 따르면, 2분기 금호석유의 영업이익은 1113억원으로 전분기 대비 14.5% 감소할 전망이다.

이동욱 연구원은 “고가 원재료 가격 투입 영향으로 5~6월 전 사업 부문의 래깅 스프레드 축소가 예상되고, 경쟁사 말레이시아 플랜트 가동으로 NB 라텍스(NB Latex) 가격이 하락세로 전환됐다”면서 “열병합발전소 정기보수 및 전력도매가격(SMP) 하락 등으로 에너지부문의 실적이 감소할 것”이라고 설명했다.

3분기부터는 의미 있는 실적 반등을 거둘 것으로 내다봤다. 2분기 페놀유도체 부문 정기보수로 인한 물량 측면의 기저효과가 발생하는 가운데, 합성고무는 증설 부담이 타 화학제품 대비 제한적이다.

또 부타디엔·에틸렌·프로필렌·벤젠 등 원재료 가격 하락으로 합성고무 부문의 스프레드 개선이 예상되며, 고객사 품질 승인 완료로 수익성이 높은 합성고무(SSBR)의 판매가 증가할 것이란 판단이다. 역내 스팀 크래커들의 정기보수 완료로 6월 이후 저가 원재료 투입 효과가 추가적으로 확대되는 점도 하반기 실적에 긍정적이라고 봤다.

이 연구원은 “금호폴리켐의 주요 제품인 기능성합성고무(EPDM)는 견고한 실적을 지속하고 있다”며 “북미 수요가 최근 증가하고 있고, 러시아 합성고무 수출제한과 경쟁사들의 설비 합리화로 인해 견고한 수급이 지속되고 있다”고 밝혔다.

그러면서 “세계 EDPM 시장 규모는 작년 180만톤 규모에서 오는 2027년 245만톤으로 연평균 6.5%씩 성장할 것”이라며 “전기차에 대한 수요 증가가 아시아 지역의 수요를 확대시키고, 리오프닝 이후 자동차·건설 등 주요 전방의 수요개선에 기인한다”고 덧붙였다.