“현대백화점, 3분기 증익 전환 기대에 목표가↑”-NH

[아이투자 조양희 연구원]NH투자증권이 현대백화점의 목표주가를 기존 7만2000원에서 9만원으로 25% 상향하고, 투자의견은 ‘매수’를 유지했다. 백화점 실적 회복과 중국 단체 관광상품 판매 재개에 따른 면세점 가치 상승을 반영해서다. 전 거래일 종가는 6만9300원이다.

5일 주영훈 연구원은 “3분기 영업이익은 백화점과 면세점 부문이 동시에 개선되며 1년만에 증익 전환이 가능할 것”이라며 “중국 단체 관광객 관련 매출은 4분기부터 본격적으로 반영될 것”이라고 설명했다.

주 연구원은 “백화점은 화재가 발생했던 대전 아울렛이 지난 6월 영업을 재개하며 경쟁사 대비 약 5%포인트(p) 가량 높은 기존점 매출 성장률을 기록 중”이라고 말했다.

이어 “면세점은 상반기 큰 폭의 수익성 개선을 달성하며 3분기 사상 첫 흑자전환 기대감을 높인 가운데 중국 단체 관광상품 판매에 따른 추가적인 실적 성장이 가능할 전망”이라고 밝혔다.

현대백화점의 3분기 매출액은 전년 동기 대비 23% 감소한 1조520억원, 영업이익은 6% 증가한 981억원으로 지난 3개 분기 연속 지속된 감익 추세를 벗어날 것으로 분석했다.

그는 “백화점 기존점 성장률은 5%를 전망한다”면서 “8월 실적은 지난해와의 추석 시점 차이로 선물세트 매출이 반영되지 않아 다소 둔화된 것처럼 보이지만 9월에 충분히 만회 가능할 것”이라고 판단했다.

면세점은 인천공항 면세점 오픈 효과가 더해지며 사상 첫 분기 흑자 달성을 기대했다. 중국인 단체관광객 관련 매출은 9월 중순 이후부터 발생하며, 본격적인 실적 기여는 4분기부터가 될 것으로 예상했다.

그러면서 “현대백화점의 밸류에이션을 주가수익비율(PER) 9.4배로 상향한다”며 “코로나19 발생 직전인 2019년 PER 10배 수준에서 거래된 점을 감안하면 충분히 달성 가능한 수치”라고 덧붙였다.