스몰캡 뉴스
“녹십자, 혈액제제 미 승인 임박에 목표가 높여”-삼성
[아이투자 조양희 연구원]삼성증권은 24일 녹십자에 대해 투자의견 ‘매수’를 유지하면서 목표주가를 기존 13만원에서 14만원으로 10.9% 높였다.
서근희 연구원은 “내년 실적 회복과 면역글로불린 혈액제제 알리글로(ALYGLO, IVIG-SN 10%) 승인 모멘텀을 반영했다”며 “신약 가치 6210억원을 합산해 목표주가를 소폭 상향했다”고 밝혔다.
서 연구원은 “알리글로가 내년 1월 미국 식품의약국(FDA) 승인을 받게 되면 하반기에 미국에서 출시될 예정”이라며 “미국에서 기대 매출액은 2500억~3000억원으로, 시장 점유율 1.5%를 목표로 하고 있다”고 전했다.
이어 “미국에서 브랜드 인지도를 높이기 위해 마케팅 비용 증가가 불가피하고, 단기적으로 직접 판매 관련 비용 부담이 늘어날 수 있지만 미국 판매가 본격화되는 내년부터 이익 개선에 기여할 것”이라고 봤다.
그러면서 “지금까지 IVIG-SN 관련 3번의 보완요구서한(CRL) 수령으로 승인이 거절된 만큼 이번 알리글로의 허가에 대한 시장 우려가 있지만, 공장 실사까지 마무리된 현시점에서는 무리없는 승인이 예상된다”고 말했다.
올해는 일회성 연구개발 비용 반영과 코로나19 관련 자회사 매출 감소로 실적이 악화됐는데, 내년에는 점진적으로 개선될 것으로 내다봤다. 내년 연결 기준 매출액은 올해 보다 5.6% 늘어난 1조7461억원, 영업이익은 같은 기간 114% 증한 624억원을 거둘 전망이다.
서근희 연구원은 “내년 실적 회복과 면역글로불린 혈액제제 알리글로(ALYGLO, IVIG-SN 10%) 승인 모멘텀을 반영했다”며 “신약 가치 6210억원을 합산해 목표주가를 소폭 상향했다”고 밝혔다.
서 연구원은 “알리글로가 내년 1월 미국 식품의약국(FDA) 승인을 받게 되면 하반기에 미국에서 출시될 예정”이라며 “미국에서 기대 매출액은 2500억~3000억원으로, 시장 점유율 1.5%를 목표로 하고 있다”고 전했다.
이어 “미국에서 브랜드 인지도를 높이기 위해 마케팅 비용 증가가 불가피하고, 단기적으로 직접 판매 관련 비용 부담이 늘어날 수 있지만 미국 판매가 본격화되는 내년부터 이익 개선에 기여할 것”이라고 봤다.
그러면서 “지금까지 IVIG-SN 관련 3번의 보완요구서한(CRL) 수령으로 승인이 거절된 만큼 이번 알리글로의 허가에 대한 시장 우려가 있지만, 공장 실사까지 마무리된 현시점에서는 무리없는 승인이 예상된다”고 말했다.
올해는 일회성 연구개발 비용 반영과 코로나19 관련 자회사 매출 감소로 실적이 악화됐는데, 내년에는 점진적으로 개선될 것으로 내다봤다. 내년 연결 기준 매출액은 올해 보다 5.6% 늘어난 1조7461억원, 영업이익은 같은 기간 114% 증한 624억원을 거둘 전망이다.

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최근 분석 보고서
한눈에 보는 실적 ( 단위: 억원 )
손익계산서 | 2025.3 | 2024.12 | 2023.12 |
---|---|---|---|
매출액 | 3,838 | 16,799 | 16,266 |
영업이익 | 80 | 321 | 344 |
영업이익률 | 2.1% | 1.9% | 2.1% |
순이익 | 297 | -263 | -266 |
순이익률 | 7.7% | -1.6% | -1.6% |
(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 연결, 순이익은 K-IFRS 연결지배)
투자 체크 포인트
기업개요
혈액제제, 백신제제 주력의 제약사
경기변동
▷ 일반의약품은 전문의약품 보다 경기변동에 민감한 편
주요제품
* 수치는 매출 비중
원재료
▷ 오창공장 의약품제조 : 플라스마 (50.2%,TIG 14년 18만705원→ 15년 21만1793원 → 16년 22만368원 → 17년 21만6529원 → 18년1Q 20만7744원 → 18년2Q 20만7228원/LT)
▷ 화순공장 의약품제조 : 부화란 (7%)
▷ 음성공장 의약품제조 : Diomagnite (0.1%)
* 괄호 안은 매입 비중 및 가격 추이
▷ 화순공장 의약품제조 : 부화란 (7%)
▷ 음성공장 의약품제조 : Diomagnite (0.1%)
* 괄호 안은 매입 비중 및 가격 추이
실적변수
▷ 고령화 등에 따라 제약 시장 확대 시 수혜
▷ 해외 매출처 신규 확보 시 수혜
▷ 해외 매출처 신규 확보 시 수혜
리스크
재무건전성 ★★★
- 부채비율 66.46%
- 유동비율 195.24%
- 당좌비율 115.58%
- 이자보상배율 11.74%
- 금융비용부담률 0.86%
- 자본유보율 2,113.64%
- 부채비율 66.46%
- 유동비율 195.24%
- 당좌비율 115.58%
- 이자보상배율 11.74%
- 금융비용부담률 0.86%
- 자본유보율 2,113.64%
신규사업
▷ 혈액제제, Recombinant제제, 백신제제의 대형 수출품목 육성
▷ 국내 출시된 혈우병치료제 '그린진 에프'와 면역글로불린 '아이비 글로불린 에스엔'의 미국 등 임상 추진
▷ 당국내 혈액제제시설 Capa 증설
▷ 고용량 독감백신 2017년 10월 임상 1상 승인
▷ 국내 출시된 혈우병치료제 '그린진 에프'와 면역글로불린 '아이비 글로불린 에스엔'의 미국 등 임상 추진
▷ 당국내 혈액제제시설 Capa 증설
▷ 고용량 독감백신 2017년 10월 임상 1상 승인