“AP시스템, 주가 하락은 수급적 요인…하반기 기대”-신한

[아이투자 조양희 연구원]신한투자증권은 10일 AP시스템에 대한 투자의견 ‘매수’와 목표주가 5만원을 모두 유지했다. 전 거래일 종가는 2만6000원이다.

남궁현 연구원은 “최근 급격한 주가 하락 배경은 수급적인 요인”이라며 “반도체 성장 스토리가 여전히 유효하며 주가 매력도가 더욱 높아진 상황”이라고 말했다.

신한투자증권에 따르면, AP시스템의 올해 매출액은 지난해 보다 9% 줄어드는 4855억원, 영업이익은 같은 기간 4.3% 늘어나는 627억원을 거둘 것이란 전망이다. 반도체 및 디스플레이 파츠 매출이 성장하고, 계열사 지원 성격 보다는 자체 공급 이차전지 장비에 집중하며 수익성 개선이 가시화될 것이라고 바라봤다.

그는 “반도체 생산업체의 생산능력 저하(Capa Loss)로 내년 생산능력 증설은 불가피한 상황”이라며 “일반적인 전공정 장비의 리드타임은 9개월 수준으로 올 하반기 전공정 장비 업체의 반도체 수주 잔고 증가를 확인할 수 있는 구간”이라고 판단했다.

올해와 내년 반도체 매출은 각각 464억원, 989억원으로 내다봤다. 10년 이상 장비 공급 기반의 레퍼런스로 공정 확대 가능성과 경쟁사 대비 리드타임 우위로 고객사 내 시장점유율 확대에 따른 고수익성 매출 성장이 기대된다는 평가다.

그러면서 “현재 주가는 저평가 상태로 하반기 반도체 부문 확대에 따른 리레이팅(재평가)이 기대된다”고 덧붙였다.