“에스티팜, 2Q 부진에도 목표가↑…올리고핵산 수혜 기대”-유진

[아이투자 조양희 연구원]유진투자증권은 19일 에스티팜의 목표주가를 기존 10만원에서 13만원으로 높여 잡고, 투자의견 ‘매수’를 유지했다. 올리고핵산 의약품 시장의 성장에 따라 위탁생산개발(CDMO) 기업인 에스티팜이 중장기적으로 수혜를 입을 것이란 전망에서다. 전 거래일 종가는 9만5000원이다.

목표주가 조정에 대해 권해순 연구원은 “내년 매출액과 영업이익을 각각 9%, 18% 올리고, 2026년 매출액과 영업이익을 각각 13%, 21% 상향했기 때문”이라고 설명했다.

지난 14일 에스티팜은 상업화용 올리고핵산 치료제 원료 의약품 공급 계약을 공시했다. 권 연구원은 “고지혈증 치료제로 노바티스의 렉비오 원료 의약품 공급 계약인 것으로 추정된다”며 “올 하반기에서 내년 말까지 공급물량은 약 864억원으로 지난해 매출액의 30%에 해당한다”고 말했다.

이어 “제론의 라이텔로(RYTELOTM, 성분명 이메텔스타트) 상업화에 따른 생산 물량 증가 가 예상된다”고 밝혔다.

한편, 에스티팜은 2분기 영업적자를 내며 시장 기대치를 하회하는 부진한 실적을 보였다. 그는 “시장의 우려대로 이메텔스타트의 시장 출시 효과가 단기에 큰 폭의 실적 성장으로 가시화되지 않을 수 있다”며 “생물보안법이 제정되더라도 에스티팜의 단기 실적에 미치는 영향은 제한적일 것”이라고 봤다.

그러면서도 “올리고 핵산 의약품 시장은 중장기 성장성이 높을 것으로 전망되고, 올리고핵산 의약품 생산 밸류체인에서 에스티팜의 입지는 공고하다”면서 “에스티팜의 기업가치를 중장기 관점에서 긍정적으로 평가한다”고 말했다.