“한국콜마, 2분기 상회+미국 기여 확대…목표가↑”-키움

[아이투자 조양희 연구원]키움증권은 8일 한국콜마에 대해 K-뷰티에 대한 글로벌 관심 확대와 국내 화장품 수출 호조를 반영해 목표주가를 기존 11만원에서 13만원으로 상향한다고 밝혔다. 투자의견은 ‘매수’로 유지했다. 전 거래일 종가는 9만9100원이다.

한국콜마의 2분기 실적은 시장 기대치를 상회할 전망이다. 이 증권사 조소정 연구원은 “2분기 매출이 전년 동기 대비 12% 증가한 7365억원, 영업이익은 같은 기간 20% 늘어난 861억원을 기록할 것”이라며 “국내 법인과 미국 법인의 이익이 기존 예상보다 클 것으로 기대되기 때문”이라고 설명했다.

2분기 국내 법인 매출은 전년 동기 대비 14% 늘어난 3380억원, 영업이익은 547억원으로 같은 기간 24% 증가할 것이란 예상이다. 그는 “수출 성장 모멘텀이 좋은 고객사 수주가 꾸준히 늘고 있다”면서 “제품별 비중은 지난해와 유사할 것으로 보여 믹스 개선 효과는 크지 않지만, 대량 수주에 따른 영업레버리지 효과로 수익성이 소폭 개선될 것”이라고 밝혔다.

미국 법인의 경우 매출이 전년 동기 대비 74% 증가한 233억원, 영업이익은 16억원으로 흑자전환할 것으로 봤다. 조 연구원은 “지난 6월부터 2공장 가동이 시작되면서 매출은 전분기 대비 성장 흐름을 보일 전망으로, 이익은 1분기와 유사할 것”이라고 말했다.

그러면서 “국내는 K-뷰티의 흥행에 힘입어 하반기에도 수주 증가 흐름이 유지될 것이며, 대량 수주에 따라 수익성이 개선될 것”이라며 “미국의 경우 현지 인디 고객사를 중심으로 수주가 꾸준히 증가하고 있기에 손익분기점 달성 가능성이 높다”고 판단했다.

이어 “미국 내 SUN 제품 생산은 내년부터 이뤄질 것으로 예상돼 본격적인 이익 기여 확대는 내년부터 기대된다”고 했다.