“현대건설, 2Q 부합+미국 원전 시장 기대…목표가↑”-메리츠

[아이투자 조양희 연구원]메리츠증권은 21일 현대건설의 2분기 실적이 시장 기대치에 부합한데다, 미국 원전 시장이 기대된다며 목표주가를 기존 5만원에서 9만3000원으로 86% 높였다. 투자의견은 ‘매수’로 유지했다. 전 거래일 종가는 7만900원이다.

이 증권사 문경원 연구원은 “현대건설은 지난 6월 미국 현지 건설사들과 원전 건설 관련 업무협약을 체결했다”며 “트럼프 행정부의 원전 건설 목표 상향 이후 대형 원전 시장에 대한 기대감이 커지고 있기에 주가적으로도 중요한 행보”라고 말했다.

이어 “민간 IPP, 유틸리티 주도의 미국 시장은 유럽 시장보다 경쟁 강도가 강하다”면서도 “긍정적인 레퍼런스와 선제적인 파트너십 구축을 통해 현대건설이 유의미한 수주 규모를 확보할 것”이라고 기대했다.

현대건설의 지난 2분기 연결 기준 영업이익은 전년 동기 대비 47.3% 늘어난 2170억원을 기록했다. 문 연구원은 “사우디아라비아 등 해외 현장에서 예상 원가 대비 실행 원가가 증가하면서 플랜트 부문의 매출총이익률(GPM)이 악화됐지만, 주택·건축 부문의 개선이 뚜렷이 나타나면서 이를 만회했다”고 밝혔다.

그는 “일회성 도급 증액 효과가 아닌 구조적인 현장 믹스 개선에 따른 결과”라며 “이익률 개선은 하반기에도 이어질 것”이라고 봤다.

그러면서 “현 밸류에이션은 아직 성장 프리미엄이 반영되지 않았다”면서 “향후 불가리아 원전, 미국 팰리세이드 소형모듈원전로(SMR), 국내 해상 풍력 등의 수주가 본격화될수록 프리미엄에 정당성이 생길 것”이라고 판단했다.