[V차트] 테스, 하반기 신규 장비 매출 기여 확대 전망

[아이투자 김경수 연구원]반도체 장비업체 테스가 하반기부터 본격적인 성장 모멘텀을 확보할 것으로 전망된다. 삼성전자 평택 4공장(P4)과 SK하이닉스 M15X 신규 팹 매출 인식이 연내 시작되고, 신규 장비 BSD(웨이퍼 후면 증착)와 HD-ACL이 고객사 인증 절차를 마무리하며 내년부터 본격 매출에 기여할 것으로 보인다.


다만 3분기에는 상반기 투자 집행의 기저효과와 관세 이슈로 전분기 대비 매출 16%, 영업이익 28% 감소가 예상된다. 그러나 4분기부터는 신규 팹 투자가 매출 성장세를 견인할 전망이다. 특히 BSD와 HD-ACL은 2026년부터 본격적인 수주·매출 확대가 기대되는 차세대 장비로, 장기 성장성을 뒷받침할 핵심 제품으로 꼽힌다.

단기적으로는 고객사 업그레이드 투자 속도 조절과 관세 변수 등이 변동성 요인으로 지적되지만, 연말로 갈수록 신규 팹 집행과 선단공정 전환 수요가 재부각될 것이란 관측이 우세하다. 증권가 역시 4분기 이후 실적 재확대를 전망하며, 중기적으로는 NAND 고단화와 DRAM 전환에 따른 장비 수요가 이익 체력을 끌어올릴 것으로 보인다.

메리츠증권은 올해 매출액을 3,160억원, 영업이익을 594억원으로 전망하며, 신규 팹 효과와 차세대 장비 성장성을 감안해 투자의견 ‘매수’와 목표주가 3만3,000원을 제시했다. 키움증권 역시 올해 영업이익을 553억원으로 예상하며, 하반기 모멘텀과 내년 NAND 선단공정 투자 수요 확대가 밸류에이션 재평가의 기회가 될 것으로 분석했다.