‘투자의 가치’ 출간 두 달, 투자자 호평 잇따라

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[아이투자 위아람 연구원]투자지침서 ‘투자의 가치’(이건규 지음)가 출간된지 두 달째로 접어들며 독자들의 호평이 쌓이고 있다.

19일 출판업계에 따르면 지난해 12월 부크온 출판사에서 출간된 이 책에 긍정적인 평가가 이어지고 있다.


실제로 부동산 전문가이며 유명 블로거인 ‘빠숑’ 김학렬씨는 “읽기도 편하고 내용도 알찬 가치투자 입문서”라며 “목차만 봐도 얼마나 공들여 내용 구성을 했는지를 알 수 있었다”고 평가했다.

또다른 블로거 역시 “거창한 가치투자의 이론을 어려운 말로 소개하는 책이 아니다”며 “중언부언하지 않고 핵심적인 내용만 간결하게 제시했다”고 적었다.

인터넷 서점에도 긍정적인 서평이 달리고 있다. 한 독자는 “현직 펀드매니저가 새로 투자서를 저술한 것은 반가운 일이다”며 “저자의 투자기법에 대한 핵심적인 마인드를 책을 통해서 얻을 수 있는 것은 독자에게 좋은 기회”라고 말했다. 다른 독자는 “주식투자를 하는 사람이라면 꼭 한번 읽어볼 만한 책”이라는 제목을 달아 이 책을 소개했다.

‘투자의 가치’는 17년차 펀드매니저인 저자가 골라 수록한 현장 사례가 가득한 책으로 개인투자자가 가졌던 궁금증을 풀어주기에 충분하다. 저자인 이건규 씨는 투자인생 대부분에 해당하는 16년간을 우리나라 가치투자의 산실로 불리는 ‘VIP자산운용’(구 VIP투자자문)에서 보냈다. 현재는 최근 인수한 르네상스 자산운용의 CEO로 재직하고 있다.

그의 가치투자론은 명확하다. 투자환경이 시시각각 달라지고 있는 만큼 원칙은 지키되 구체적인 방법론은 현장에 맞게 수정해야 한다는 것이다. 이 책의 핵심은 가치주를 찾아 투자하는 것이다. 이러한 가치주를 찾기 위해서는 PBR(주가순자산배수), PER(주가수익배수)을 기준으로 삼는다. 이익 성장에 비해 저평가된 주식을 산다면 어떤 시장 상황에서도 시장을 능가하는 수익을 거둘 수 있다는 것이 저자의 지론이다.

저자는 가치투자를 하기 위한 밸류에이션 측정 도구로는 PER만으로도 충분하다고 말한다. 책에서는 여러 가지 밸류에이션 도구에 대해 설명하고 있지만 이는 밸류에이션에 대한 막연한 두려움을 가지고 있는 경우가 있어 다양한 도구들에 대한 이해를 돕기 위함이다.

가치투자는 복잡한 산식을 알아야만 할 수 있는 것이 아니다. 워런 버핏이 말했듯이 투자에 필요한 것은 미분이나 적분과 같은 수학이 아니고 경영학 석사나 박사의 지식도 아니다.

물론 가치투자자라고 해서 손실을 입지 않는 것은 아니다. 다만 자산가치 혹은 배당수익률 등 다양한 변수를 검토해 매력적인 주식을 고르는 것이 가치투자의 기본철학이다 보니 상대적으로 충격이 덜하다. 또 내재가치에 비해 주가가 싸다고 느껴질 때에는 추가적으로 매수하면 되고 주가 폭락 국면에서는 가치투자에 적합한 종목을 고르기 쉽다. 따라서 일관성을 유지할 수 있다는 측면에서 가치투자에 점수를 더 주게 된다.

주식시장처럼 험난한 곳에서 ‘투자의 가치’만큼 친절한 안내서를 만난다면 가치투자의 성공확률이 높아질 것을 기대해도 좋다.

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<참고> 네이버 검색 상위 종목 : 삼성전자 카카오 한국항공우주 파미셀 엘비세미콘 에이치엘비 신라젠


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[삼성전자] 투자 체크 포인트

기업개요 스마트폰·반도체·가전제품 만드는 글로벌 기업
사업환경 ▷ 가정 내 종합 엔터테인먼트 센터 기기로써 스마트TV시장이 확대됨
▷ 모바일 결제서비스을 비롯한 사물인터넷 분야에 대한 투자가 지속적으로 이어질 전망
▷ 10인치 이하 중소형 디스플레이 시장에서 OLED의 채용이 급속히 증가함
경기변동 ▷ 경기에 따라 실적 영향을 받음
▷ 갤럭시노트7의 품질 이슈로 인해 3분기 실적이 악화됨
주요제품 ▷ CE (16.4%) : TV, 모니터, 냉장고, 세탁기, 에어컨, 의료기기 등
▷ IM (41.9%) : HHP, 네트워크시스템, 컴퓨터 등
▷ DS
- 반도체 (36.6%) : DRAM, NAND Flash, 모바일AP 등
- DP (12.6%) : TFT-LCD, OLED 등
▷ Harman (3.4%) : Headunits, 인포테인먼트, 텔레메틱스, 스피커 등
* 괄호 안은 순매출액 비중
원재료 ▷ CE
- 디스플레이 패널 (20.5%) : 화상 신호기
▷ IM
- Camera Module (13.8%) : 휴대폰용 카메라. 삼성전기 등에서 구입
- Base Band Chip (8.2%) :CPU
- 모바일용 디스플레이 패널 (6.3%)
▷ DS
- Window (7.6%) : 강화유리
- POL (6.6%) : 편광판
- FPCA (9.3%) : 구동회로
- Wafer (7%) : 반도체원판
▷ Harma
- 메모리 (20.6%) : 자동차용 제품
- 시스템온칩 (19.9%) : 자동차용 제품
-기타(59.4%)
* 괄호 안은 매입 비중
실적변수 ▷ 보급형 스마트폰 시장에 적극적으로 대응하여 시장지배력을 높여나갈 계획
▷ 서버 등 정보 저장 기기의 고용량화로 메모리 시장의 지속적인 성장 전망
▷ 환율 상승시 수혜
리스크 ▷ 재무 건전성: ★★★★★ (개별)
- 부채비율 20%, 유동비율 177%
- 자산 대비 차입금 비중 7%
- 이자보상배율 125배
신규사업 ▷ 진행 중인 신규사업 없음

삼성전자의 정보는 2018년 12월 05일에 최종 업데이트 됐습니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[삼성전자] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)
손익계산서 2018.9 2017.12 2016.12
매출액 1,315,670 1,619,150 1,339,472
영업이익 361,632 348,571 136,474
영업이익률(%) 27.5% 21.5% 10.2%
순이익(연결지배) 355,608 413,446 224,157
순이익률(%) 27% 25.5% 16.7%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

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