[아이투자 조양희 연구원]하나증권은 25일 POSCO홀딩스의 목표주가를 기존 52만원에서 74만원으로 상향하고, 투자의견 ‘매수’를 유지했다. 전 거래일 종가는 64만2000원이다. 2분기 수익성이 개선된 데다, 중장기적으로 2차전지 소재사업 매출이 점차 확대될 것이란 예상 때문이다.

POSCO홀딩스의 2분기 매출액은 전년 동기 대비 12.6% 줄어든 20조1000억원, 영업이익은 같은 기간 38.1% 감소한 1조3000억원으로, 영업이익이 시장 기대치(1조2000억원)를 웃돌았다.

박성봉 하나증권 연구원은 “철강 판매량(835만톤)이 회복됐으며, 원재료 가격 하락으로 고로 원재료 투입단가가 하락한 반면, 열연 중심의 공격적인 판재류 판매 정책과 원·달러 환율 상승이 수출에 긍정적으로 작용했다”고 설명했다.

이어 “해외 철강 자회사들뿐만 아니라 기타 자회사들도 대부분 전분기 대비 수익성이 개선되면서 POSCO홀딩스의 수익성 개선을 견인했다”고 말했다.

탄소강 스프레드는 3분기 소폭 축소 이후 4분기 재차 확대할 것으로 내다봤다. 박 연구원은 “POSCO의 3분기 탄소강 평균판매가격(ASP)은 톤당 4만원으로 하락이 예상되지만, 고로 원재료 투입단가 또한 톤당 3만원으로 하락하며 스프레드는 2분기 대비 1만원 축소에 그칠 전망”이라고 밝혔다.

아울러 “4분기에는 중국 철강가격 상승 전망과 자동차와 조선 등의 국내 주요 전방산업 고객사들과의 가격 인상이 예상되기 때문에 탄소강 스프레드는 재차 확대될 것”이라고 기대했다.

그러면서 “현 주가 상승은 철강 사업외 2차전지 소재사업을 비롯한 새로운 성장 동력에 대한 인식 확대에 따른 멀티플 리레이팅 과정”이라며 “국내 기타 2차전지 관련 업체들과의 밸류에이션 상대 비교시, 고평가 상태는 아니다”고 판단했다.


<자료>POSCO홀딩스, 하나증권