[아이투자 조양희 연구원]하나증권은 1일 POSCO홀딩스의 지난해 4분기 실적이 시장 기대치에 크게 하회했지만, 올 2분기부터 본격 턴어라운드가 예상된다고 밝혔다. 이에 투자의견 ‘매수’와 목표주가 74만원을 그대로 유지했다. 전 거래일 종가는 42만600원이다.

지난해 4분기 POSCO홀딩스의 매출액은 전년 동기 대비 3% 줄어든 18조7000억원, 영업이익은 같은 기간 흑자전환한 3042억원을 기록했다. 시장 기대치 영업이익 8537억원을 크게 밑도는 실적이다. 철강 스프레드의 큰 폭 축소와 자회사 수익성 악화가 실적에 부정적인 영향을 끼쳤다는 분석이다.

올해는 2분기부터 영업실적이 본격적으로 개선될 것으로 내다봤다. 박성봉 연구원은 “중국 철광석 현물 수입가격은 지난해 12월 중순에 톤당 135달러를 상회했고, 연초에는 145달러까지 상승했다”며 “1월말 현재에도 130달러 후반의 높은 수준이 유지되고 있다”고 설명했다.

아울러 “원료탄가격도 지난해 3분기 중반에 급등 이후 11월 중순에 조정을 받았지만, 연말로 갈수록 재차 상승세로 전환해 최근까지도 톤당 320달러의 높은 수준이 유지되고 있다”고 말했다.

포스코는 지난달부터 2개월 연속 톤당 5만원 수준의 열연가격인상을 발표했고, 후판과 냉연에 대해서도 가격 인상 중으로 1분기는 원재료 투입단가 상승에도 불구하고 탄소강 스프레드는 지난해 4분기와 유사할 것이란 예상이다.

박 연구원은 “중국의 철강 수출가격 상승 전망을 감안하면 2분기부터는 탄소강 스프레드 확대에 따른 본격적인 수익성 개선이 가능할 것”이라고 판단했다.

그러면서 “글로벌 전기차 수요 둔화 영향으로 리튬가격의 하락세가 지속되고 있지만, 기존 본업인 철강 시장은 지난해 4분기를 바닥으로 점차 개선될 것”이라고 기대했다.

그는 “현재 수산화리튬 가격이 POSCO홀딩스가 가이던스로 제시한 가격을 훨씬 하회할 정도로 하락했는데, 장기적으로 글로벌 경기 회복과 2차전지 수요가 동반 회복되는 시점에 리튬 가격은 재차 상승세로 전환될 것”이라고 봤다.


<자료>POSCO홀딩스, 하나증권