[아이투자 조양희 연구원]신한투자증권이 4일 POSCO홀딩스의 목표주가를 기존 33만원에서 37만원으로 높이고, 투자의견 ‘매수’를 유지했다. 철강사업 부문의 가치를 14조3000억원으로 평가하면서 목표주가에 반영해서다. 전 거래일 종가는 31만2000원이다.

이 증권사 박광래 연구원은 “지금은 한국과 중국의 정책 모멘텀에 투자할 때”라며 “본격적인 재평가는 에너지소재 부문의 구조조정 성과가 가시화될 때 가능하다”며 이같이 밝혔다.

POSCO홀딩스 2분기 연결 기준 영업이익은 전분기 대비 10.6% 늘어난 6281억원으로, 시장 기대치 7321억원을 밑돌 전망이다. 박 연구원은 “에너지소재 부문에서의 적자 확대와 일부 자회사들의 손익 악화가 연결 실적을 압박할 것”이라며 “철강 영업이익은 5016억원으로 전분기 대비 11.5% 증가가 예상된다”고 했다.

이어 “2분기 철강 판매단가는 전분기와 유사하거나 소폭 하락할 가능성도 있다”면서 “투입원가 하락으로 스프레드는 개선될 것”이라고 바라봤다. 판매량이 1분기 대비 큰 폭으로 증가하지 못해 전분기 대비 증익 규모는 크지 않을 것이란 설명이다.

그는 “이달 말 예정인 중국·일본산 열연 반덤핑 예비판정, 하반기 중 발표될 북미 전기로 투자 관련 세부 내용, 중국의 철강 감산 등 업황과 주가를 모두 끌어올릴 수 있는 이벤트들이 대기 중”이라고 주목했다.

특히 “열연은 관세가 부과될 경우 열연뿐만 아니라 냉연·도금강판까지 연쇄적으로 가격 인상이 나타날 수 있어 실적에 긍정적으로 작용할 수 있다”면서 “관세 판정 이전 수요가들의 수입산 물량에 대한 재고 축적 목적의 선수요가 발생할 경우 반덤핑 결정과 실제 판가 인상까지의 시간차가 발생할 수 있어 이에 대한 모니터링이 필요하다”고 말했다.

그러면서 “반덤핑 효과가 온기로 반영될 오는 2027년에 연결 영업이익이 3조원을 돌파할 것”이라고 내다봤다.