“코오롱플라스틱, 올해 감익…내년 실적 안정적”-신한

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[아이투자 조양희 연구원]신한투자증권은 1일 코오롱플라스틱에 대해 올해 감익에도 내년 안정적인 실적 흐름이 예상된다며 투자의견 ‘매수’, 목표주가 1만1000원을 모두 유지했다. 전 거래일 종가는 7320원이다.

이진명 연구원은 “비우호적인 영업환경에도 견조한 실적 흐름을 보여주고 있다”면서 “향후 제한적인 POM 증설 및 고부가 확대에 따른 스프레드 개선과 컴파운드 사업의 실적 정상화를 전망한다”고 밝혔다.

코오롱플라스틱의 3분기 매출액과 영업이익은 각각 1124억원, 72억원을 기록했다. 이는 전년 동기 대비 매출액은 3%, 영업이익은 19% 감소한 수치다. 올해 매출액은 4687억원, 영업이익 342억원으로 내다봤다.

이 연구원은 “컴파운드 사업 부진에도 POM 호황기로 지난해 역대 최고 실적을 시현했지만, 올해 감익은 불가피하다”면서 “글로벌 경기 둔화에 따른 수요 위축과 중국산 저가 물량 출회 등으로 판가 및 스프레드 하락이 지속됐기 때문”이라고 설명했다.

향후 실적은 안정적인 흐름이 지속되며 매년 증익 추세가 가능할 것으로 판단했다. 그는 “진입장벽이 높은 POM 시장에서 글로벌 경쟁력을 바탕으로 의료용 POM 등 고부가 제품 비중 확대로 이익의 질적 성장이 기대된다”고 말했다.

이어 “컴파운드 사업은 국내 완성차 생산량 회복으로 3분기 흑자전환 이후 가동률 상승과 스프레드 회복으로 수익성 개선 추세가 지속될 것”이라고 밝혔다.




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코오롱ENP 투자 체크 포인트

기업개요 폴리아미드(PA), 폴리아세탈(POM) 등이 주력인 코오롱 계열 엔지니어링 플라스틱 전문업체
사업환경 ▷ 엔지니어링 플라스틱은 범용 플라스틱보다 강도가 높아 금속을 대체하는 소재로 주목되고 있음
▷ 경쟁사 대비 포트폴리오 다양화해 안정적 실적 유지
경기변동 ▷ 전방산업이 전기·전자, 자동차, 기계 등 다양해 전반적인 경기 흐름에 영향을 받음
주요제품 엔지니어링플라스틱(POM) 56.83%
엔지니어링플라스틱(Compound) 43.17%
* 수치는 매출 비중
원재료 ▷ 메탄올 (23.1%) Methanex 등에서 매입
▷ Base resin (56.6%) : Compound 원료로 코오롱인더스트리 등에서 매입.
▷ 기타부원료 (20.2%)
* 괄호 안은 매입 비중
실적변수 ▷ 자동차 경량화시 수혜
▷ 석유화학 원료인 나프타 가격 하락시 수혜
리스크 재무건전성 ★★★
- 부채비율 64.07%
- 유동비율 150.42%
- 당좌비율 66.44%
- 이자보상배율 35.57%
- 금융비용부담률 0.25%
- 자본유보율 485.48%
신규사업 ▷ 특수목적용 POM 라인 증설

코오롱ENP의 정보는 2022년 10월 21일에 최종 업데이트 됐습니다.

자료 : 아이투자 www.itooza.com

코오롱ENP 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)
손익계산서 2024.9 2023.12 2022.12
매출액 3,669 4,562 5,181
영업이익 302 338 460
영업이익률(%) 8.2% 7.4% 8.9%
순이익(지배지분) 325 328 357
순이익률(%) 8.9% 7.2% 6.9%

자료 : 매출액, 영업이익, 순이익은 주 재무제표 기준