[아이투자 조양희 연구원]신한투자증권은 18일 화승엔터프라이즈에 대해 4분기 실적 턴어라운드가 기대된다며 투자의견 ‘매수’를 유지하고, 목표주가는 기존 1만원에서 1만3000원으로 높였다. 전 거래일 종가는 8890원이다.

박현진 연구원은 “회복 강도에 대한 고민이 있지만, 더 이상의 악재도 없다”면서 “실적 회복에 대한 기대감이 커질 수 있는 시점으로 저점 매수가 가능하다”고 판단했다.

신한투자증권에 따르면, 화승엔터프라이즈의 4분기 매출액은 전년 동기 대비 13% 늘어난 4351억원, 영업이익은 같은 기간 270% 증가한 159억원으로 전망된다.

박 연구원은 “아디다스의 재고가 지속적으로 감소해 리스탁킹(재고축적) 수요가 생길 수 있는 상황”이라며 “아디다스가 지난해와 올해 발매했던 신규 라인에 대한 시장 관심이 꾸준하다는 점이 긍정 포인트”라고 말했다. 화승엔터프라이즈의 평균 수주단가는 16달러 내외로 추정하며, 내년 17달러, 오는 2025년 18달러 이상으로 내다봤다.

이어 “단기적으로는 의류, 텍스타일 제조법인의 실적 저조로 부실 재고 혹은 영업권 상각과 관련한 이슈가 발생할 가능성도 있다”면서도 “다만, 지난해에 이어 올 상반기까지 비용 처리를 보수적으로 해왔다는 점에서 실적 추세 회복에 부정적 영향을 키울 수준은 아니다”고 판단했다.

내년 실적은 긍정적으로 예상했다. 그는 “내년 생산캐파 확보는 8% 수준으로 올해보다 증가할 것”이라며 “아디다스 내 생산 점유율을 높여가며 매출 성장하는 흐름을 보일 것”이라고 밝혔다.

박 연구원은 “아디다스 외 브랜드들의 신발 완제품 수주 혹은 부자재 매출이 끊임없이 늘고 있다”며 “C브랜드의 수주 가능성이 구체화 되는 것으로 파악돼 기저효과에 플러스알파가 생길 수 있다”고 덧붙였다.