[아이투자 조양희 연구원]DB금융투자는 20일 한국타이어앤테크놀로지에 대해 경쟁사들 보다 올해 안정적인 실적을 거둘 것이라며 목표주가를 기존 6만5000원에서 7만3000원으로 높여 잡았다. 투자의견은 ‘매수’로 유지했다.
목표주가 조정은 세단 대비 무겁고 큰 스포츠유틸리티차(SUV) 차량 판매 증가로 고인치 타이어 판매 비중이 늘면서 평균판매단가(ASP)를 끌어올리고 있기 때문이다.
김평모 연구원은 “유럽 및 북미 내 18인치 이상 고인치 타이어 수요는 전체 타이어 시장 수요 대비 고성장을 지속하고 있다”면서 “한국타이어앤테크놀로지의 고인치 타이어 비중은 지난 2019년에 32%에 불과했지만 지난해에는 43%까지 증가했다”고 말했다. 올해는 고인치 비중을 48%로 지난해 보다 5%포인트 이상 끌어올릴 계획이다.
올해 예상 매출액은 지난해 보다 4% 늘어난 9조3225억원, 영업이익은 같은 기간 10% 증가한 1조4592억원으로 내다봤다. 이는 기존 추정치 대비 매출액과 영업이익을 각각 2%, 3% 상향한 것이다.
김 연구원은 “회사측은 올해 지난해 대비 매출 성장과 10%대 영업이익률 유지라는 보수적인 가이던스를 제시지만, DB금융투자는 북미 및 유럽 교체용(RE) 수요 증가에 힘입어 4% 이상의 판매 증가와 지난해 대비 소폭 감소한 ASP를 유지할 것으로 전망한다”고 말했다.
이어 “배당 확대와 같은 주주환원 역시 개선될 것”이라며 “2023년 연간 배당은 약 1000원으로 추정되는데, 정부의 밸류업 프로그램에 따라 배당성향의 상향과 자사주 소각과 같은 적극적인 주주환원 정책 역시 기대된다”고 덧붙였다.
목표주가 조정은 세단 대비 무겁고 큰 스포츠유틸리티차(SUV) 차량 판매 증가로 고인치 타이어 판매 비중이 늘면서 평균판매단가(ASP)를 끌어올리고 있기 때문이다.
김평모 연구원은 “유럽 및 북미 내 18인치 이상 고인치 타이어 수요는 전체 타이어 시장 수요 대비 고성장을 지속하고 있다”면서 “한국타이어앤테크놀로지의 고인치 타이어 비중은 지난 2019년에 32%에 불과했지만 지난해에는 43%까지 증가했다”고 말했다. 올해는 고인치 비중을 48%로 지난해 보다 5%포인트 이상 끌어올릴 계획이다.
올해 예상 매출액은 지난해 보다 4% 늘어난 9조3225억원, 영업이익은 같은 기간 10% 증가한 1조4592억원으로 내다봤다. 이는 기존 추정치 대비 매출액과 영업이익을 각각 2%, 3% 상향한 것이다.
김 연구원은 “회사측은 올해 지난해 대비 매출 성장과 10%대 영업이익률 유지라는 보수적인 가이던스를 제시지만, DB금융투자는 북미 및 유럽 교체용(RE) 수요 증가에 힘입어 4% 이상의 판매 증가와 지난해 대비 소폭 감소한 ASP를 유지할 것으로 전망한다”고 말했다.
이어 “배당 확대와 같은 주주환원 역시 개선될 것”이라며 “2023년 연간 배당은 약 1000원으로 추정되는데, 정부의 밸류업 프로그램에 따라 배당성향의 상향과 자사주 소각과 같은 적극적인 주주환원 정책 역시 기대된다”고 덧붙였다.
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한국타이어앤테크놀로지 투자 체크 포인트
기업개요 | 한국과 미국, 중국 등에 생산시설을 갖춘 타이어 제조사 |
---|---|
사업환경 | ▷ 중국 등 신흥국 자동차 수요 증가로 타이어 수요도 지속 성장할 전망 ▷ 국내와 선진국 시장은 교체수요가 시장의 대부분을 차지 |
경기변동 | ▷ 경기에 따라 실적 영향을 받는 산업으로 자동차 생산량, 차량 등록 대수, 천연고무와 합성고무 가격에 영향받음 |
주요제품 | 타이어 97.20% 기타 2.51% 밧데리 튜브 등 0.23% 연구용역, 사무실 임대 등 0.04% 차량정비 등 0.02% * 수치는 매출 비중 |
원재료 | ▷ 천연고무 (21.5%) ▷ 합성고무 (24%) ▷ 카본 블랙 (12.8%) ▷ BEADWIRE (2.5%) * 괄호 안은 매입 비중 |
실적변수 | ▷ 국내외 자동차 생산량·보유대수 증가시 수혜 ▷ 천연고무 및 합성고무 가격 하락시 원가 개선 |
리스크 | 재무건전성 ★★★★ - 부채비율 43.50% - 유동비율 229.33% - 당좌비율 126.75% - 이자보상배율 11.53% - 금융비용부담률 0.61% - 자본유보율 13,187.75% |
신규사업 | ▷ 진행 중인 신규사업 없음 |
한국타이어앤테크놀로지의 정보는 2022년 10월 21일에 최종 업데이트 됐습니다.
자료 : 아이투자 www.itooza.com
한국타이어앤테크놀로지 한 눈에 보는 투자지표
손익계산서 | 2024.9 | 2023.12 | 2022.12 |
---|---|---|---|
매출액 | 68,804 | 89,396 | 83,942 |
영업이익 | 12,890 | 13,279 | 7,058 |
영업이익률(%) | 18.7% | 14.9% | 8.4% |
순이익(지배지분) | 10,557 | 7,202 | 6,902 |
순이익률(%) | 15.3% | 8.1% | 8.2% |
자료 : 매출액, 영업이익, 순이익은 주 재무제표 기준