[아이투자 조양희 연구원]키움증권은 31일 한화시스템에 대해 2분기 ‘깜짝 실적’을 거둔데 이어 방산 수출 비중 상승에 힘입어 실적 성장세가 지속될 것으로 판단했다. 이에 투자의견 ‘매수’를 유지하면서 목표주가를 기존 2만5000원에서 2만6500원으로 올렸다. 전 거래일 종가는 2만500원이다.

한화시스템의 2분기 매출액은 전년 동기 대비 12.5% 증가한 6873억원, 영업이익은 같은 기간 167% 늘어난 798억원을 기록했다.

이한결 연구원은 “방산 부문은 지난 분기에 이어 폴란드와 아랍에미리트(UAE) 수출 사업 및 전술정보통신(TICN) 4차 양산 사업이 차질없이 진행되면서 매출 성장과 이익 개선세가 나타났다”며 “수익성이 좋은 수출사업 비중이 큰 폭으로 상승하면서 실적 개선에 기여했다”고 설명했다.

이어 “정보통신기술(ICT) 부문은 계열사향 캡티브 매출 볼륨의 증가에 힘입어 수익성 개선이 지속되고 있다”며 “신사업 부문은 에이치파운데이션(H-foundation)과 자회사에서 약 24억원, 한화인텔리전스에서 약 25억원 영업손실이 발생했다”고 설명했다.

올해 매출액은 2조8702억원으로 지난해 보다 17% 늘어나고, 영업이익은 2249억원으로 같은 기간 142% 증가할 것이란 전망이다. 이 연구원은 “하반기에도 방산과 ICT 부문의 수익성 개선 흐름은 지속될 것”이라며 “내년부터 사우디 수출 사업이 본격적으로 시작될 예정으로, 방산 수출 비중 상승에 따른 실적 성장세가 지속될 것”이라고 봤다.

그는 “ICT 부문도 계열사 캡티브 물량 증가와 차세대 보험 사업 수주 성과에 힘입어 견조한 성장세가 예상된다”며 “한화시스템과 한화오션이 함께 추진하고 있는 미국 필리 조선소 인수가 연내 마무리된다면 내년부터 연결 실적으로 반영될 예정”이라고 전했다.

그러면서 “미 해군 사업 등에 참여할 수 있는 가능성이 생긴 부분은 긍정적이지만, 필리 조선소의 실적이 안정되기까지 다소 시간이 필요할 것”이라고 말했다.