[아이투자 조양희 연구원]NH투자증권은 6일 KT&G에 대한 투자의견 ‘매수’를 유지하면서 목표주가를 기존 12만원에서 13만원으로 8% 상향했다. 핵심 사업인 담배 부문의 실적 개선이 지속되고 있고, 국내 최고 수준의 주주환원 정책이 시행되고 있다는 진단에서다. 전 거래일 종가는 10만8900원이다.

주영훈 연구원은 “KT&G는 현재 총 361만주 규모의 자사주 매입을 진행하고 있는데, 증시 변동성이 커진 상황에서 기업가치 방어 요인으로 작용하기 충분하다”고 평가했다.

이어 “하반기 중 새로운 기업가치 제고 계획 공개를 예고한 만큼 기대감을 갖고 지켜볼 만하다”고 밝혔다.

KT&G는 올해 가이던스로 매출액이 지난해 대비 2.5~3% 늘어날 것으로 제시했다. 주 연구원은 “성장이 정체된 것처럼 보일 수 있지만, 이는 부동산 사업부문 영업이익이 크게 감소하기 때문”이라고 말했다.

그러면서 “핵심 사업인 담배는 전자담배(NGP) 및 해외 궐련 사업의 양호한 성과에 힘입어 지속적인 성장 추세가 이어지고 있는 만큼 펀더멘털 측면에서의 문제는 없다”고 판단했다.

그는 “부동산 사업 기저가 동일해지는 내년부터는 연결 실적도 턴어라운드가 가능할 것”이라면서 “지난 2021년 이후 잠정 중단된 미국 사업의 재개 가능성이 높아진 점도 긍정적 요인”이라고 설명했다.

주 연구원은 “현재 필립모리스 인터내셔널(PMI)과 미국 NGP의 시판 전 판매 허가 신청서(PMTA) 제출 협력을 위한 업무협약을 체결한 상태”라며 “실제 판매로 이어지기까지 시간이 필요하겠지만 해외사업 확대 측면에서 기대감을 갖기에는 충분하다”고 덧붙였다.