[아이투자 조양희 연구원]신한투자증권이 6일 이녹스첨단소재의 목표주가를 기존 3만3000원에서 3만9000원으로 높이고, 투자의견 ‘매수’를 유지했다. 지난해 4분기 실적이 시장 기대치를 웃돈 데다, 올해 추정치를 올렸기 때문이다. 전 거래일 종가는 2만6250원이다.

이녹스첨단소재는 지난해 4분기 매출액과 영업이익이 각각 1042억원, 250억원을 기록했다. 영업이익이 시장 기대치 145억원을 상회하는 실적이다.

이 증권사 송혜수 연구원은 “고객사의 신제품 생산을 위한 제품 공급과 대형 유기발광다이오드(OLED) 및 퀀텀닷(QD)-OLED 소재 출하 증가로 고수익성 제품 비중이 확대됐다”면서 “달러 강세에 따른 증익 효과로 영업이익률이 24%로 개선됐다”고 밝혔다.

올해 매출액은 지난해 보다 2.4% 늘어난 4328억원, 영업이익은 같은 기간 13.9% 증가한 988억원을 거둘 것이란 전망이다. 신한투자증권 기존 추정치를 16% 상향한 것이다. 송 연구원은 사업고도화에 따른 밸류에이션 리레이팅 요소에 주목했다. 대형 OLED 수요 증가 및 신제품 공급에 따른 출하량 증가와 소형 OLED 및 QD-OLED 소재 제품 확대 기대감, 폴더블 OLED향 신규 고객사 확보 가능성 등이다. 그는 “우호적인 환율 환경과 제품믹스 개선으로 수익성이 2.3%포인트(p) 증가할 것”이라고 기대했다.

그러면서 “제품 확대 본격화 구간으로 실적 추정치를 상향하지만, 전방 세트 수요 불확실성을 고려해 밸류에이션을 16% 하향 조정했다”면서 “체질 개선과 폴더블 소재를 공급하고 있는 점을 고려하면, 주가 매력도는 여전히 높은 구간”이라고 판단했다.