[아이투자 조양희 연구원]DS투자증권은 9일 HK이노엔에 대한 투자의견 ‘매수’를 유지하면서 목표주가를 기존 5만3000원에서 6만1000원으로 높여 잡았다. 보퀘즈나(Voquezna)가 오는 2032년 5월 3일까지 독점권을 확보하면서 미국 P-CAB 시장 내 제네릭(복제약) 진입에 대한 불확실성이 제거됐다고 판단했기 때문이다. 전 거래일 종가는 4만1000원이다.

이 증권사 김민정 연구원은 “지난 7일 경쟁사 팬텀(Phathom)이 미국 식품의약국(FDA)에 제출한 보퀘즈나의 독점권(NCE)을 오는 2032년까지 연장하도록 하는 시민청원Citizen Petition)이 최종 승인됐다”며 “이에 따라 팬텀은 Voquezna Triple pack 및 dual pack에 최초 부여된 독점권 5년 연장에 대한 혜택을 모든 적응증에 대해 적용할 수 있게 됐다”고 설명했다.

이어 “HK이노엔은 미국 경쟁사 약물의 제네릭 진입에 대한 시장의 우려가 반영되며 최근 주가가 하락했는데, 이번 승인에 따라 해당 우려는 완전히 해소됐다”면서 “이번 승인 발표 이후 경쟁사 팬텀 파마(Phathom Pharma)의 주가 역시 즉시 약 90.2% 상승했다”고 말했다.

김 연구원은 “이번 독점권 연장으로 보퀘즈나는 고가 오리지널 약제로서 미국 소화기 시장 내 시장점유율을 확대할 수 있게 됐다”며 “케이캡은 오는 2027년부터 보퀘즈나와 프리미엄 경쟁 구도하에 시장에 진입할 수 있는 환경이 마련됐다는 점에서 매우 긍정적”이라고 평가했다.

그러면서 “제네릭이 진입하는 오는 2032년에도 케이캡은 기존 확보한 점유율을 기반으로 제네릭 방어가 일부 가능할 것”이라며 “HK이노엔의 케이캡 미국 가치 약 3797억원, HK이노엔의 적정 기업가치 약 1조7278억원으로 상향 조정한다”고 밝혔다.