[아이투자 조양희 연구원]신한투자증권은 12일 범한퓨얼셀에 대해 K-방산을 통한 해외 진출 가능성이 있다며 목표주가를 기존 1만6000원에서 1만8900원으로 올렸다. 투자의견은 ‘단기매수(Trading BUY)’를 유지했다. 전 거래일 종가는 1만7260원이다.

이 증권사 최규헌 연구원은 “범한퓨얼셀의 핵심 사업은 잠수함용 연료전지로, 수출 프로젝트 성과 가시화는 강력한 상승 모멘텀으로 작용할 전망”이라며 이같이 밝혔다.

최 연구원은 “장보고-III 1번함부터는 국산화에 성공한 범한퓨얼셀의 연료전지가 탑재됐으며, 한화오션, HD현대중공업이 모두 범한퓨얼셀의 고객사”라며 “캐나다, 폴란드 등 해외 잠수함 프로젝트 입찰에 한화오션과 HD현대중공업이 원팀으로 참여한 상황”이라고 말했다.

그러면서 “한화그룹이 연료전지 수직계열화에 나선 것은 위험 요소지만, 한화그룹이 개발에 성공해도 상용화 레코드가 있는 범한퓨얼셀과 중·단기적 병행 가능성 크다”면서 “한화그룹이 모듈부터 제조하고 범한퓨얼셀이 맞춤형 스택을 공급하는 구도도 가능하다”고 판단했다.

그는 “PEMFC(잠수함용, 건물용), 수소 충전소(기체식, 액체식), 신사업(SOFC), 수소 버스·선박(PEMFC), 수전해(SOEC) 성과 등이 손익에 반영되는 것이 명확해지면 투자의견과 목표주가 상향이 가능할 것”이라고 덧붙였다.