“펄어비스, ‘검은사막’ 중국 판호 발급 반영 목표가↑”-키움

[아이투자 조양희 연구원]키움증권은 7일 펄어비스에 대한 목표주가를 기존 5만1000원에서 5만7000원으로 높이고, 투자의견 ‘매수’를 유지했다. 지난 5일 ‘검은사막’ 온라인에 대한 중국 외자 판호가 발급됨에 따라 오는 4분기부터 실적 추정치에 신규 반영했기 때문이다. 전 거래일 종가는 4만1100원이다.

김진구 연구원은 “검은사막 온라인 중국 판호 발급에 따른 성과를 내년 예상 총매출 519억원으로 반영했다”며 “이는 지역 비중 24.1%로서 글로벌 시장에서 중국이 차지하는 비중을 준용한 결과”라고 설명했다.

이어 “검은사막 온라인은 검은사막 모바일 대비 글로벌 매출 지속성이 높다는 점에서 중립적인 수준에서 추정 반영은 필요하다”면서 “다만, 라이브 서비스 기간이 오래됐기 때문에 시장 수준에 준하는 추정 반영이 합리적”이라고 판단했다.

그는 “펄어비스의 중요한 투자포인트는 ‘붉은사막’에 대한 기대효과로, 오는 8월 게임스컴에서 유저 직접 시연을 통해 글로벌 대중적 유저 기반의 기대치를 충족할 수 있으면 이에 연동한 판매 추정치 상향 여지가 존재한다”고 말했다.

그러면서 “유저 직접 시연이 오는 8월 게임스컴과 11월 지스타에서 연이어 실행되고, 연말 전후 서비스 주체와 출시 타임라인 윤곽이 공개되면, 유저 대세감과 기업가치 우상향이 지속될 것”이라고 바라봤다.