“펄어비스, 목표가↑…2Q 부합+4Q ‘붉은사막’ 기대”-교보

[아이투자 조양희 연구원]교보증권은 15일 펄어비스에 대해 ‘매수’ 투자의견을 유지하면서 목표주가를 기존 4만4000원에서 5만1000원으로 15.9% 상향했다. 2분기 실적이 시장 기대치에 부합할 것으로 예상하며, 4분기 선보일 ‘붉은사막’에 대한 기대감을 반영해서다. 전 거래일 종가는 4만600원이다.

이 증권사 김동우 연구원은 “펄어비스는 2분기 매출이 전년 동기 대비 0.9% 늘어난 825억원, 영업손실 90억원을 거둘 것”이라며 “시장 예상치 매출 819억원, 영업손실 89억원에 부합하는 실적”이라고 밝혔다.

이어 “‘이브’ 지식재산권(IP) 매출이 유지되는 가운데, ‘검은사막’ IP 매출이 소폭 감소하면서 825억원의 매출을 기록할 것”이라며 “인건비는 482억원으로 전년 동기 대비 3.6% 증가하고, 광고선전비는 팍스이스트, 서머 게임 페스트 등 통한 ‘붉은사막’ 마케팅 집행으로 같은 기간 35.7% 늘어난 99억원으로 추정했다”고 설명했다.

김 연구원은 “오는 4분기 콘솔·PC 동시 출시 예정인 붉은사막은 올 들어 다수의 게임쇼에 참여해 마케팅을 본격화하고 있으며, 하반기에도 주요 글로벌 게임쇼 참가를 통해 존재감을 부각시킬 것”이라고 말했다.

그는 “엔딩이 있는 오픈월드 액션 어드벤처 장르는 PC·콘솔 내 상대적으로 신작의 침투가 가능하며, 지속 유입되며 비중이 늘어나고 있는 스팀(Steam) 내 중화권 유저들도 선호하는 장르”라며 “시연 빌드 등을 통해 확인된 퀄리티를 바탕으로 4분기 출시 후 내년까지 380만장 판매, 2888억원(시기별 가격 할인 정책 도입 가정)의 매출 기여를 예상한다”고 했다.

그러면서 “국내 상장 게임사의 연내 출시 예정작 가운데 성과 기대감이 가장 큰 타이틀 중 하나인 만큼 게임 커뮤니티의 관심 강화에 따른 주가 상승 모멘텀이 기대된다”고 덧붙였다.


<자료> 펄어비스, 교보증권