“심텍, 하반기 수익성 개선 기대…목표가 높여”-키움

[아이투자 조양희 연구원]키움증권은 8일 심텍의 2분기 영업이익이 시장 기대치를 웃돌고, 하반기에 실적 턴어라운드가 예상된다며 목표주가를 기존 2만5000원에서 2만9000원으로 올렸다. 투자의견은 ‘매수’로 유지했다. 전 거래일 종가는 2만3600원이다.

심텍의 지난 2분기 매출은 전년 동기 대비 9% 증가한 3408억원, 영업이익은 같은 기간 56% 늘어난 55억원으로 시장 기대치 13억원을 상회했다.

이 증권사 김소원 연구원은 “고객사 재고 조정이 마무리되며, 전 제품군의 매출액이 고루 성장했다”며 “저마진 텐팅 부문 매출이 당초 예상치를 상회하며, 2분기 매출 서프라이즈를 이끌었다”고 평가했다.

이어 “전사 가동률은 1분기 60% 중반에서 2분기 70% 중반까지 회복했다”며 “고부가 제품군인 MSAP 부문도 실적 반등을 주도하며, 영업이익 흑자 전환을 견인했다”고 말했다.

김 연구원은 “성장률이 가장 돋보인 제품은 GDDR7용 기판으로, 전체 GDDR 기판 매출 내 비중이 80%를 상회하며 믹스 개선에 기여했다”며 “고객사 내 심텍의 GDDR7 점유율은 지배적인 수준인 것으로 추산돼 전방 수요 확대에 따른 수혜가 기대된다”고 했다.

3분기 매출과 영업이익은 각각 3687억원, 219억원으로 예상했다. 전년 동기 대비 매출과 영업이익이 각각 14%, 4046% 증가하는 실적이다.

그는 “하반기 합산 영업이익은 397억원을 기록하며, 확실한 턴어라운드에 성공할 것”이라며 “수주 회복, 가동률 상승, 고부가 제품 중심의 믹스 개선 효과가 전사 수익성을 견인할 전망”이라고 했다.

아울러 “전사 가동률은 3분기 80% 초반까지 회복할 것”이라며 “3분기에도 GDDR7용 기판 출하 확대에 따른 평균판매가격(ASP) 상승효과와 시스템인패키지(SiP) 모듈 기판의 계절적 성수기 효과 등에 따른 믹스개선이 기대된다”고 했다.

올해 매출은 1조3760억원으로 지난해 보다 12% 늘어나고, 영업이익은 289억원으로 흑자전환할 것으로 내다봤다.

그러면서 “심텍은 실적 턴어라운드를 통해 확보한 유동성을 활용해 부채를 줄이고 재무 건전성을 강화할 계획”이라며 “이로써 추가적인 자금 조달 우려를 불식시키고, 체질 개선이 지속될 것”이라고 판단했다.