“실리콘투, 2Q 하회→안정적 실적 개선 전망…목표가↑”-한투

[아이투자 조양희 연구원]한국투자증권은 12일 실리콘투가 2분기 아쉬운 실적을 거뒀지만, 안정적인 실적 개선이 이뤄질 것이라며 목표주가를 기존 5만원에서 5만3000원으로 6% 상향했다. 투자의견은 ‘매수’로 유지했다. 전 거래일 종가는 4만3800원이다.

실리콘투의 2분기 연결 기준 매출은 전년 동기 대비 46.3% 늘어난 2653억원, 영업이익은 같은 기간 34% 증가한 522억원으로, 시장 기대치 영업이익을 9.2% 하회했다.

이 증권사 김명주 연구원은 “시장 예상보다 운반비 및 광고선전비 등 판관비가 많이 증가했다”며 “일부 국가에서 항공 특송이 증가하고, 미국의 관세 부과 등에 따라 일시적으로 운임비 상승이 있었던 걸로 추정한다”고 했다.

이어 “2분기 유럽과 중동 지역 매출은 전년 동기 대비 각각 141.6%, 92.4% 증가한 반면, 북미 매출은 같은 기간 21.5% 감소했다”며 “매출총이익률(GPM)은 전분기보다 1.3%포인트(p) 개선됐는데, 이는 1분기에 진행된 걸로 추정되는 재고 처리 관련 할인 등이 2분기에는 없었기 때문”이라고 설명했다.

그는 “실리콘투는 지난 2023~2024년 미국 시장 중심으로 높은 매출 증가율을 보이며 수익성이 빠르게 개선됐다”며 “유럽과 중동 국가의 특성상 2023~2024년 때와 같이 단기간에 GPM·영업이익률(OPM) 개선을 보이기는 어려우나, 안정적으로 실적 개선이 이뤄진다는 점은 분명하다”고 판단했다.

그러면서 “현재 주가에도 실리콘투의 밸류에이션 매력은 존재하지만, 화장품 섹터에 대한 투자심리가 회복되기를 기다리며 매수 기회를 노리는 것을 추천한다”고 말했다.