[퀵리포트] 오리온, "매수" 유지..목표가 17만원 유지-메리츠證

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[아이투자 고상한 기자]메리츠종금증권은 6일 오리온에 대한 투자의견을 매수, 목표가를 17만원으로 제시했다. 이 증권사가 제시한 이전 목표가는 이번과 동일한 17만원이다.

메리츠종금증권 김정욱 연구원이 작성한 오리온 리포트 주요내용은 아래와 같다.

▶ 11월 대형마트 매대 조사 결과 스낵/파이/비스킷 일반/행사 매대 수 전체적으로 28.0% 증가
▶ 중국 제과 매출액은 3Q18 2,552억원 기록하며 2Q18 제시한 가이던스를 상회

이날 오전 10시 35분 현재 오리온 주가는 전일대비 2.17% 상승한 11만7500원이다. 현재가 기준 주가수익배수(PER)는 33.9배, 주가순자산배수(PBR)는 3.35배, 자기자본이익률(ROE)은 9.9%다.

→ [바로가기] 전 증권사 보고서 원문서비스 '와이즈리포트'
http://www.wisereport.co.kr/

기업개요	'초코파이'로 유명한 제과 전문업체
사업환경	▷ 건강식품류 과자의 수요 증가, 각종 신제품 개발로 인한 경쟁 가속화 ▷ 웰빙 트렌드에 맞는 프리미엄 과자의 등장으로 제품가가 상승하는 추세 ▷ 중국 등 신흥국 소득 수준 향상이 국내 제과 업체들에게 기회가 될 것으로 기대됨
경기변동	▷ 경기 변동에 둔감한 편임
주요제품	▷ 스낵: 포카칩, 오감자 등 (33.5%) ▷ 비스킷: 고소미, 초코칩, 다이제 등 (24.8%) ▷ 파이: 초코파이, 오뜨 등 (18.7%) * 괄호 안은 매출비중
원재료	▷ 유지류(9.8%)(내수 매입단가, 11년 kg당 2183원 → 12년 2145원 → 13년 1951원 → 14년 1699원 → 15년 1483원 → 16년 1298원) ▷ 분유류(3.7%)(내수 매입단가, 11년 kg당 5912원 → 12년 6107원 → 13년 5964원 → 14년 5974원 → 15년 5843원 → 16년 5566원) ▷ 당류(6.5%) (11년 kg당 929원 → 12년 964원 → 13년 871원 → 14년 805원 → 15년 771원 → 16년 750원) * 괄호 안은 매입단가 추이
실적변수	▷ 중국, 동남아 등 신흥시장 진출 성공 여부 ▷ 유지류·분유류 등 원재료 가격 하락시 수익성 개선
리스크	▷ 재무 건전성: ★★ (개별) - 부채비율 35%, 유동비율 100% - 자산 대비 차입금 비중 29% - 이자보상배율 9배
신규사업	▷ 진행 중인 신규사업 없음

오리온의 정보는 2019년 01월 15일에 최종 업데이트 됐습니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

(단위: 억원)
손익계산서	2019.3	2018.12	2017.12
매출액	1,780	7,119	3,933
영업이익	232	922	450
영업이익률(%)	13%	13%	11.4%
순이익(연결지배)	513	1,399	756
순이익률(%)	28.8%	19.7%	19.2%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)