[1Q 실적] 파루, 9개 분기만에 흑자 전환.."햇빛 들까?"

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[아이투자 정연빈 연구원]태양광 추적장치를 만드는 파루가 일찌감치 1분기 확정실적을 알렸다. 분기 기준 2년 3개월 만에 흑자전환이 관심을 끈다.

파루는 3일 오전 9시 3분 1분기 사업보고서(분기보고서)를 공시했다. 이번 1분기 사업보고서 제출 마감일은 오는 15일로, 파루의 이번 제출은 전체 상장사 중 5번째로 빠르다.


* 지난 4월 30일 보고서를 낸 케이엠더블유푸드웰이 이번 보고서 제출 1,2등을 차지했다. 롯데정보통신현대정보기술이 2일 보고서를 제출, 파루보다 빨랐다.

보고서에 담긴 파루의 1분기 실적은 대폭 개선됐다. 우선 매출이 전년 동기 대비 59% 늘어난 117억원이다. 여기에 영업이익 4억8000만원, 순이익 7억6000만원을 기록해 나란히 흑자전환했다(이하 연결 기준). 보고서에 따르면 주력인 태양광 추적장치 매출이 전년 동기 대비 84% 늘어난 107억8800만원을 기록했다.



특히 파루의 이번 분기 흑자는 2016년 3분기 이후 무려 9분기 만에 이뤄낸 성과다. 파루는 2016년 3분기 영업이익 11억원, 순이익 5억원을 기록한 이후 매분기 적자를 기록해왔다. 이로 인해 2017년은 연간 232억원, 2018년은 256억원의 영업적자를 냈다.



최근 대규모 적자에도 1분기 말 기준 파루의 부채비율은 54%로 양호하다. 또한 자산 대비 차입금 비중도 2.4%로 매우 적다. 지난 2016년 6월 282억원 규모의 유상증자, 신주인수권부사채(BW) 발행에 따른 신주인수권 행사 등으로 자본을 꾸준히 조달한 덕분이다.

단 투자자는 현재 남은 BW가 추가 상장될 가능성에 유의할 필요가 있다. 1분기 보고서에 따르면 3월 말 기준 6회차 신주인수권부사채가 아직 만기되지 않았다. 행사가액은 2790원, 행사가능한 주식수는 451만9733주로 3일 기준 상장주식 수 2966만7000주의 15%에 해당한다. 해당 BW는 지난 4월 22일 주가하락으로 행사가액이 2771원, 행사가능한 주식수는 455만724주로 조정된 바 있다. 오는 8일엔 5회차 신주인수권 262만3292주가 1906원에 행사돼 추가상장될 예정이다.

한편 3일 개장 직후 1분기 개선된 실적 발표에도 파루 주가는 큰 변동이 없었다. 장중 전일 대비 0.9% 오른 2575원을 기록했다가 종가는 2530원(전일비 -0.7%)에 마감했다.

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[파루] 투자 체크 포인트

기업개요 태양광 추적장치를 주력으로 하며 위생환경산업(농기계, 손세정제 외)도 영위중
사업환경 ▷ 주력사업은 태양광 추적장치 부문, 신재생 에너지 시장 확대 수혜
▷ 방역·방제기사업을 운영하기 때문에 가축 질병의 수혜주로 꼽힘
경기변동 ▷ 태양전지는 최근 최대 시장인 유럽의 경제 위기로 침체된 상황
주요제품 ▷ 태양광 추적장치(87.7%)
▷ 위생환경사업(9.8%)
* 괄호 안은 매출 비중
원재료 ▷ 태양광자제(93.4%) : 트랙커 외
- 철판 가격변동추이 : '14년 14만6511원/kg → '15년 19만7100원/kg → '16년 18만6150원/kg
* 괄호 안은 매입 비중
실적변수 ▷ 태양광 업황 회복 시 수혜
리스크 ▷ 재무 건전성: ★★★ (개별)
- 부채비율 21%, 유동비율 283%
- 자산 대비 차입금 비중 3%
- 최근 4분기 합산 영업익 적자
▷ 최근 3년 영업현금흐름 마이너스 지속, 올해 누적 영업현금흐름 마이너스 (주재무)
신규사업 ▷ 진행중인 신규사업 없음

파루의 정보는 2019년 12월 09일에 최종 업데이트 됐습니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[파루] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)
손익계산서 2019.9 2018.12 2017.12
매출액 409 344 247
영업이익 26 -242 -170
영업이익률(%) 6.4% -70.3% -68.8%
순이익(연결지배) 32 -255 -251
순이익률(%) 7.8% -74.1% -101.6%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

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