[퀵리포트] 코스모화학, "매수" 유지..목표가 18%↓ 1만8000원-미래에셋대우

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[아이투자 김주식 기자]미래에셋대우는 20일 코스모화학에 대한 투자의견을 매수, 목표가를 1만8000원으로 제시했다. 이번 목표가는 이전에 제시한 목표가 2만2000원 대비 18% 하향했다.

미래에셋대우 이재광 연구원이 작성한 코스모화학 리포트 주요내용은 아래와 같다.


▶ 1Q19 Review: 황산코발트 가동률 상승 영향 영업이익 흑자전환
▶ 황산코발트 부문 2분기부터 흑자전환 기대
▶ 이차전지 향 황산코발트 판매 증가로 점진적 주가 상승 기대






이날 오전 9시 26분 현재 코스모화학 주가는 전일대비 0.44% 상승한 1만1300원이다. 현재가 기준 주가순자산배수(PBR)는 1.83배, 자기자본이익률(ROE)은 -16.1%다. 주가수익배수(PER)는 최근 4분기 합산 순이익이 적자를 기록해 음수(-)로 나와 계산하지 않았다.

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[코스모화학] 투자 체크 포인트

기업개요 안료로 사용되는 이산화티타늄 국내 독점, 양극활물질 원재료인 '황산코발트' 생산 전문 기업
사업환경 ▷ 합성수지, 페인트, CRT, 고무, 제지에 사용되는 백색안료 이산화티타늄을 국내에서 유일하게 제조
▷ 2차전지 기초소재 황산코발트는 2011.10 이후 국내 독점 생산, 판매중
경기변동 전방산업이 광범해 전반적인 경기에 민감. 수출 비중 70% 이상으로 해외 경기에도 민감
주요제품 ▷ 이산화티타늄: 제품 (85%)
- 가격 톤당 12년 325만원 → 13년 268만원 → 14년 265만원 → 15년 245만원
▷ 이산화티타늄: 상품 (5.6%)
▷ 황산코발트: 제품 (9.2%)
- 가격 톤당 12년 3378만원 → 13년 3140만원 → 14년 3402만원 → 15년 3483만원
* 괄호 안은 매출 비중
원재료 ▷ 이산화티타늄 제조부문 : 원광석, 유황 (95%)
* 괄호 안은 매입 비중
실적변수 ▷ 전방산업 호황 시 수혜
▷ 수출 비중이 높아 환율에 따라 실적 변동
▷ 원자재인 원광석과 유황의 국제 가격 변동
리스크 ▷ 재무 건전성: 매우 위험 (개별)
- 부채비율 166%, 유동비율 68%
- 자산 대비 차입금 비중 46%
- 최근 4분기 합산 영업익 적자
신규사업 ▷ 2017년 11월, 코발트 사업부문 단순,물적 분할
- 코스모에코켐(주) 설립

코스모화학의 정보는 2019년 09월 05일에 최종 업데이트 됐습니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[코스모화학] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)
손익계산서 2019.6 2018.12 2017.12
매출액 576 1,124 1,105
영업이익 31 8 118
영업이익률(%) 5.4% 0.7% 10.7%
순이익(연결지배) -52 -159 214
순이익률(%) -9% -14.1% 19.4%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

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