[퀵리포트] 고려아연, "매수" 유지..목표가 60만원 유지-현대차證

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[아이투자 한정석 기자]현대차증권은 5일 고려아연에 대한 투자의견을 매수, 목표가를 60만원으로 제시했다. 이 증권사가 제시한 이전 목표가는 이번과 동일한 60만원이다.

현대차증권 박현욱 연구원이 작성한 고려아연 리포트 주요내용은 아래와 같다.


▶ 2분기 별도 영업이익 2,313억원으로 예상되며 당사 추정치는 컨센서스 수준
▶ 투자의견 BUY 유지하며 근거는 1) 내년 상반기까지 미국의 기준금리 인하로 비철금속가격 반등이 예상되고, 2) 동사 매출의 약 30%가 귀금속인데, 상대적으로 안전자산으로 여겨지는 금과 은가격 상승도 전망되기 때문





이날 오후 12시 45분 현재 고려아연 주가는 전일대비 0.44% 상승한 45만8000원이다. 현재가 기준 주가수익배수(PER)는 16.2배, 주가순자산배수(PBR)는 1.39배, 자기자본이익률(ROE)은 8.6%다.

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[고려아연] 투자 체크 포인트

기업개요 영풍그룹 계열의 아연, 연 등을 제조·판매하는 종합비철금속 제련회사
사업환경 ▷ 아연, 납, 금, 은은 광법위한 산업을 전방산업으로 가짐.
▷ 현대·기아차 글로벌 점유율 상승으로 아연과, 납 수요가 꾸준히 늘고 있는 추세
▷ 금과 은은 전통적인 귀금속 용도뿐 아니라 전자전기 수요가 꾸준히 늘고 있는 추세
경기변동 ▷ 경기 변동 상대적으로 둔감. 자동차 판매량, 국제 금·은 시세에 직접적인 영향을 받음
주요제품 ▷ 은 (20.4%) : 사진감광재료, 전기도금 등에 사용 (kg당 16년 64만1210원 → 17년 63만3269원 → 18년1Q 58만2452원 → 18년2Q 57만9020원 → 18년3Q 57만3768원)
▷ 아연 (42.5%) : 아연도금, 금속화학 등에 사용 (MT당 16년 256만1004원 → 17년 351만1290원 → 18년1Q 392만1799원 → 18년2Q 371만3468원 → 18년3Q 351만2228원)
▷ 연 (20.2%) : 축전기전극, 안료, 전선피복 등에 사용 (MT당 16년 238만6284원 → 17년 286만78원 → 18년1Q 299만2643원 → 18년2Q 289만1492원 → 18년3Q 283만6391원)
▷ 금 (7.6%) : 전기도금, 화폐, 장식품 등에 사용 (kg당 → 16년 4654만2522원 → 17년 4584만8653원 → 18년1Q 4592만6810원 → 18년2Q~3Q 4593만1892원)
* 괄호 안은 매출 비중 및 가격 추이
원재료 ▷ 아연정광 (44%) : 아연제련 원료
▷ 연정광 (56%) : 연제련 원료
* 괄호 안은 매입 비중
실적변수 ▷ 자동차, IT 기기 판매량 증가시 수혜
▷ 금, 은 국제시세 상승시 수혜
리스크 ▷ 재무 건전성: ★★★★★ (개별)
- 부채비율 7%, 유동비율 1,057%
- 자산 대비 차입금 비중 0%
- 이자보상배율 2829배
신규사업 ▷ 진행 중인 신규사업 없음

고려아연의 정보는 2018년 12월 10일에 최종 업데이트 됐습니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[고려아연] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)
손익계산서 2019.6 2018.12 2017.12
매출액 25,664 55,277 54,524
영업이익 3,834 6,475 7,612
영업이익률(%) 14.9% 11.7% 14%
순이익(연결지배) 3,359 5,274 6,290
순이익률(%) 13.1% 9.5% 11.5%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

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