삼천당제약, 고부가 사업 구축… 올해 영업익 91%↑ -IBK證

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[아이투자 임규미 데이터 기자]삼천당제약이 고부가가치 사업 포트폴리오 구축으로 올해 실적 성장이 이뤄질 것이란 분석이 나왔다.

IBK투자증권 문경준 연구원은 올해 삼천당제약 매출액을 전년 대비 16% 늘어난 1871억원, 영업이익을 전년 보다 91% 늘어난 297억원으로 추정했다. 기존 사업 성장세가 유지되고 있으며, 일본 센주사로부터 SCD411(황반병선치료제)에 대한 마일스톤(단계별 기술수입료)을 수령하는 덕분이다.


3월 26일 일본 센주사에 SCD411 라이센싱 계약을 체결했다. 문 연구원은 다음 단계 마일스톤은 빠르면 올해 4분기 글로벌 일본인 임상을 개시하면서 300만 달러 수령이 가능할 것으로 기대된다고 전했다. 일본 판권 라이센싱을 시작으로 임상 진행 결과에 따라 타 지역 라이센싱 가능성이 높아질 것으로 예상했다.

문 연구원에 따르면 상반기에 안과 품목의 성장세가 지속되는 한편 수탁생산 라인을 자사제품 생산으로 전환하며 품목당 이익률이 증가했다. 2분기 기준 안과 품목 매출 비중은 59%에 달한다.

11일 오전 9시 40분 현재 삼천당제약 주가는 전일 대비 0.9% 오른 3만2150원이다. 현재 시각 시가총액 7107억원은 올해 예상 영업이익의 23.9배다.

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[삼천당제약] 투자 체크 포인트

기업개요 항생제, 순환기질환치료제등 전문의약품을 생산하는 제약회사
사업환경 ▷ 인구 고령화로 노인질환과 관련된 의약품 매출이 꾸준히 증가될 것으로 예상
▷ 국내 제약산업은 내수판매 중심으로 영업 및 마케팅 중심의 노동집약적 산업
▷ 해외진출과 신약개발이 핵심 성장동력으로 부각
경기변동 ▷ 제약업은 다른산업에 비해 경기변동에 대해 안정성이 높음
▷ 일반의약품의 경우 경기변동과 계절적 요인에 다소 영향받음
주요제품 ▷ 항생제 (1.5%) : 패혈증, 호흡기 질환 등
▷ 순환기질환치료제 (1%) : 동맥경화,협심증 치료제 등
▷ 안과 용제 (15.9%) : 건성질환,각막염 치료제
▷ 소화기계 용제 (0.4%)
▷ 호흡기 질환 치료제 (5.7%)
* 괄호 안은 매출 비중
원재료 ▷ EPINASTINE HCL (5.1%) : 호흡기계 원료
▷ LOXOPROFEN SODIUM HYDRATE6.(3%) : 소염제 원료
▷ COLINE SODIUM METHANESULFONATE (16.5%) : 항생제 원료
▷ 의약품 원재료 국내 (66.5%)
▷ 의약품 원재료 수입 (33.4%)
* 괄호 안은 매입 비중
실적변수 ▷ 신약 개발로 인한 신규 매출 확대
▷ 노인인구 증가에 따른 틈새시장 공략
리스크 ▷ 재무 건전성: ★★★★★ (개별)
- 부채비율 35%, 유동비율 246%
- 자산 대비 차입금 비중 15%
- 이자보상배율 6배
신규사업 ▷ 진행 중인 신규사업 없음

삼천당제약의 정보는 2019년 09월 05일에 최종 업데이트 됐습니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[삼천당제약] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)
손익계산서 2019.6 2018.12 2017.12
매출액 659 1,219 1,199
영업이익 67 51 111
영업이익률(%) 10.2% 4.2% 9.3%
순이익(연결지배) 58 88 125
순이익률(%) 8.8% 7.2% 10.4%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

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