[퀵리포트] 현대제철, "중립"..목표가 4만6000원 신규제시-IBK證

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[아이투자 뉴스봇 기자]IBK투자증권은 18일 현대제철에 대한 투자의견을 중립으로 신규 제시했다. 목표가는 4만6000원으로 산정했다.

IBK투자증권 함형도 연구원이 작성한 현대제철 리포트 주요내용은 아래와 같다.


▶ 원가 하락으로 가격협상마저 기대하기 힘든 상황
▶ 3Q19 Preview: 이익 감소는 불가피하다
▶ 투자의견 중립, 목표주가 46,000원 제시





이날 오전 10시 40분 현재 현대제철 주가는 전일대비 0.74% 하락한 4만200원이다. 현재가 기준 주가수익배수(PER)는 26.7배, 주가순자산배수(PBR)는 0.32배, 자기자본이익률(ROE)은 1.2%다.

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[현대제철] 투자 체크 포인트

기업개요 현대차그룹 계열의 제철사로, 주 사업은 판재, 봉형강, 중기계 등의 철강영업
사업환경 ▷ 현대·기아차의 글로벌 점유율 상승으로 관련 계열사 및 부품 업체들이 수혜를 보고 있음
▷ 중국발 공급 과잉에 따른 경쟁 심화로 국내외 경기 침체에 따른 선박·건설용 철강재 판매 부진은 리스크임
경기변동 ▷ 경기에 따라 실적 영향을 받는 산업으로, 주 고객사인 현대차,기아차 등의 판매량과 건설경기에 직접적인 영향을 받음
주요제품 ▷ 철강 : 판재 (61.9%), 봉형강 (28.5%), 중기계 외 (3.9%)
- 판재 가격 추이 : 톤당 13년 78만4000원 → 14년 85만9000원 → 15년 75만7000원 → 16년 71만6000원→ 17년 81만2000원 → 18년1Q 83만원 → 18년2Q 84만7000원 → 18년3Q 85만9000원
- 봉형강 가격 추이: 톤당 13년 76만2000원 → 14년 72만4000원 → 15년 67만2000원 → 16년 64만2000원 → 17년 72만9000원 → 18년1Q 78만7000원 → 18년2Q 79만5000원 → 18년3Q 80만1000원
▷ 반제품, 부산물 외 기타 (5.7%)
* 괄호 안은 매출 비중
원재료 ▷ 철광석 (16.3%) : 고로 철원
▷ 석탄 (21.2%) : 고로 열원 환원제
▷ 철스크랩 외 (62.4%) : 용해용 (톤당 12년 59만원 → 13년 51만원 → 14년 47만9000원 → 15년 38만6000원 → 16년 37만4000원 → 17년 44만9000원 → 18년1Q 50만4000원 → 18년2Q 51만3000원 → 18년3Q 52만1000원)
* 괄호 안은 매입 비중
실적변수 ▷ 주 고객사인 현대차, 기아차 판매량 증가시 수혜
▷ 건설, 조선업 호황시 수혜
▷ 국제 철광석, 석탄 가격 하락시 원가 개선
리스크 ▷ 재무 건전성: ★★★★ (개별)
- 부채비율 89%, 유동비율 138%
- 자산 대비 차입금 비중 33%
- 이자보상배율 2배
신규사업 ▷ 진행중인 신규사업 없음

현대제철의 정보는 2019년 09월 05일에 최종 업데이트 됐습니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[현대제철] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)
손익계산서 2019.6 2018.12 2017.12
매출액 94,948 186,108 168,893
영업이익 3,872 9,335 12,333
영업이익률(%) 4.1% 5% 7.3%
순이익(연결지배) 1,597 3,987 7,161
순이익률(%) 1.7% 2.1% 4.2%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

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